Polygon’s 2025 ziet er een stuk minder interessant uit als je alleen naar de $POL-grafiek kijkt. Het ziet er heel anders uit als je uitzoomt en het als infrastructuur behandelt. Op de oppervlakte: • $POL is ~48% gedaald op jaarbasis • marktkapitalisatie is samengeperst samen met de bredere L2-handel • volumes zijn afgekoeld tegen het einde van het jaar Best standaard voor 2025. Maar daaronder deed het netwerk stilletjes wat de meeste chains zeggen dat ze willen doen. De TVL van Polygon groeide met ~51% op jaarbasis, van onder de $900M naar ~$1.36B tegen Q3, met DeFi TVL die met ~43% steeg. Niet explosief. Maar consistent, zelfs door de dalingen heen. Het grotere signaal waren stablecoins naar mijn mening. De voorraad stablecoins breidde zich uit met ~85% over 18 maanden, en bereikte ~$3B tegen Q3, met: • 172M stablecoin-transacties per maand tegen december • $3.7B in P2P-volume alleen al in april (+85% in zes maanden) • Stripe, betalingsrails en niet-speculatief gebruik die de stromen aandrijven Onchain-activiteit ondersteunde dat: • ~22.5M wekelijkse transacties in H1 • pieken nabij 6.8M dagelijkse transacties tegen het einde van het jaar • ~1.8–2B totale transacties geschat voor 2025 Op de applicatielaag was dit ook geen inactief verkeer. • ~$18B in Polymarket-volume • QuickSwap en Polymarket die TVL QoQ laten groeien • RWAs, betalingen en voorspellingsmarkten die het zware werk doen Chain-inkomsten waren bescheiden (~$23M geschat), maar opmerkelijk echt, niet gedreven door prikkels. Dus de conclusie die ik trek voor 2026: @0xPolygon heeft niet geoptimaliseerd voor hype of narratieve snelheid in 2025. Het heeft geoptimaliseerd voor doorvoer, betalingen en saaie betrouwbaarheid. De prijs weerspiegelde de marktomstandigheden. Gebruik weerspiegelde de product-markt fit. Die kloof tussen waardering en activiteit is het deel dat het waard is om in de gaten te houden.

Van de Artemis-gegevens van de afgelopen 24 uur: • @0xPolygon PoS staat bijna bovenaan in netto overbruggingsinstromen, alleen tweede na Base • Tegelijkertijd leidt Polygon de uitbreiding van de stablecoin-aanvoer, terwijl veel grote ketens netto uitstroom zien • Ethereum, Arbitrum, Solana en Mantle zijn allemaal netto negatief op de stablecoin-aanvoer in hetzelfde tijdsvenster En ja jongens... die combinatie is belangrijk. Overbruggingsinstromen vertellen je waar kapitaal voor kiest om naartoe te bewegen. (Hoewel de tijdsperiode vrij kort is en consistentie erg belangrijk zal zijn) De groei van de stablecoin-aanvoer vertelt je waar kapitaal voor kiest om te blijven en transacties uit te voeren. Het sluit aan bij wat we structureel hebben gezien: • betalingen-intensievere activiteit • gebruik van niet-USD stablecoins • lagere-frictie afwikkeling • kapitaal dat circuleert in plaats van landbouwprikkels en vertrekt Dit is minder "hete narratiefinstroom" en meer infrastructuurzwaartekracht naar mijn mening. Niet explosief. Niet flashy. Maar zeer consistent met Polygon die zich positioneert als de betalings- en afwikkelingslaag van Ethereum in plaats van een TVL-maximaliserende L2. (zoals ook volgens Sandeep)

Ik ben weer aan het kijken naar USDC rendement, en het wordt spannend op Ethereum. Huidige shortlist die ik in de gaten houd: • @turtledotxyz vault: ~43,5% op Ethereum • @spectra_finance vbUSDC: ~30% op Ethereum • @GearboxProtocol edgeUSDC: ~12,8% (Monad via ETH) • @TakaraLend USDC: ~10,2% op SEI EVM