我會直言不諱 比特幣從未在 ISM PMI 低於 50 的情況下創下真正的 ATH。 一次也沒有。 現在呢？ 整個周期都生活在 50 之下。 歷史上這意味著： – 經濟收縮 – 流動性在增長，而不是達到高峰 – 風險資產在積累，而不是分配 這就是為什麼這很重要： PMI < 50 一直是購買窗口，而不是周期頂部。 所以不，這不是比特幣的頂部。 這是人們每次都誤解的周期部分。 保存這個。 當新的 ATH 正在印刷且敘事翻轉時，提醒自己這一點。