最近在看一些 ai 的東西，張小珺和朱嘯虎這個採訪挺有意思的，總結下他的幾個觀點： 1. agi 已經停滯，基於 transformer 架構的 scaling law 失效了，美國和中國都開始卷應用為主。 2. sam 說的和做的不一樣，嘴上還在說 agi 的故事，但實際上 openai 在做應用，包括 ai 版本的今日頭條 pulse 和群聊功能，sam 曾經投資人的身份讓他開始務實。 3. 金沙江一直保持“務實”的投資風格，不喜歡宏大敘事，喜歡和共識錯開 15 度，投一些具有垂直場景和商業化能力的 agent。他沒有投大模型，也沒有投機器人。 4. 外賣大戰目前看來兩敗俱傷，沒什麼意義，對於阿里來說，qwen 和新一代 ai 超級入口的重要性更強，兩頭燒錢目前對阿里來說壓力很大，後面是考驗阿里戰略選擇的時候。 5. 即使基礎模型開始停滯，但對於很多場景來說，3b 的qwen 做微調已經足夠使用了，token 的消耗非常之快，消費者沒有感知是因為很多場景是 2b 的。他自己最關注增長、留存和商業化。 6. 現在 vc 的共識太強了，都是 club deal，好項目每家分一點份額。lp 是不太喜歡的，因為也沒有分散風險，gp 也不能幫 lp 賺到大錢，因為 vc 就是靠某個大 case 下注成功並且有足夠大的份額才能獲得超額收益。 朱嘯虎還是很有自己風格的 vc 投資人，他偏重場景和商業化，喜歡 aggressive 的創始人，所以投中了餓了麼、滴滴。同時，錯過了字節跳動、電動三傻（理想蔚來小鵬），而字節一家就代表過去 10 年風投一半的收益。 （各大社交媒體都可以找到張小珺的號，完整版可以自己去看看）