《 hashkey 招股書1分鐘解讀》 1.三大業務 - CEX業務（包括合規和海外交易所），收入佔比68% - 鏈上業務（hashkey chain+質押+RWA，收入佔比19% - 一級+二級市場 （包括大家知道的hashkey VC) AUM 70億港元，收入佔比13% 2. 核心財務數據 - 上半年總收入2.8億港幣 - 上半年虧損5.1億港幣 - 淨負債15.8億港幣 - 現金+數字資產 6.5億港幣，現金流充足，至少可維持12-18個月運營 3. 關於代幣$HSK 理解為“合同負債”，每發行1個HSK, 都被確認為未履行的義務 4. 未來故事核心 hashkey chain = 合規Layer2 + RWA + 機構橋樑 5. 優勢和劣勢 優勢：合規門檻高+未來敘事的想象力 劣勢：成本高，收入受市場波動大，hashkey chain 能否落地的不確定性 5. 總結 Hashkey 符合典型的 “高增長+高虧損+大敘事” 的web3 金融基礎設施公司， 市場是否買單，時間會來驗證 本人拋磚引玉，歡迎幾個研究hashkey的kol來發表看法 @cryptobraveHQ @yuexiaoyu111 @giantcutie666 @qinbafrank @_FORAB @linwanwan823 @Nazarick_et @HashNewsHK @DRbitcoin36