最佳的鋼鐵人論證是「AI 不是泡沫」？ 與以往的浪潮不同，AI 今天正在產生巨大的價值。這不是投機——而是可衡量的投資回報率。 贏家是市盈率在 25-35 的盈利巨頭，而不是市盈率在 200 以上的初創公司。他們正在投資自己的現金流。 真正的護城河：計算成本數十億，只有約 1000 人能夠訓練前沿模型，數據優勢無法被複製。 而市場總值是「所有人類的認知勞動」——每年數兆。