"AI 不是泡沫"的最佳钢铁人论证？ 与之前的浪潮不同，AI 今天正在创造巨大的价值。这不是投机——这是可衡量的投资回报率。 赢家是市盈率在 25-35 的盈利巨头，而不是市盈率在 200 以上的初创公司。他们正在投资自己的现金流。 真正的护城河：计算成本数十亿，只有大约 1000 人可以训练前沿模型，数据优势无法复制。 而市场总量是“所有人类认知劳动”——每年数万亿。