我們最近邀請了 @buchmanster 參加 Kernel 的爐邊談話，討論他對貨幣的深入研究，從 Perry Mehrling 開始，追溯到 1500 年代的中世紀貨幣，以及他目前專注於多邊結算（這是 @cyclesmoney 背後的核心見解）。 Ethan 經常談到「尊重圖形」，這是對貨幣圖論的致敬，這是取代「數量」理論的正確貨幣理論（根據 @MimbresSchool）。 「通過能夠在所有現有的債務、貿易信用義務、利息支付、租金、工資等的共同圖形中表示任意資產和任意類型的信用，你可以開始做出令人難以置信的事情。」 「你可以運行多邊結算操作，為最多的人清償最多的債務，使用最少的資金。」 貨幣的未來可能不是更多的貨幣。它可能是快速閉合的循環（循環），以至於貨幣幾乎不需要存在。 01:28 - 中央銀行的起源是什麼？ 02:11 - 中世紀的銀行家在貿易博覽會上聚集以固定匯率 04:30 - 1570 年代的銀行危機導致中央銀行的興起 06:00 - 經濟不是一個現貨市場，而是一個資產負債表的網絡 08:30 - 貨幣作為對不平衡支付圖的回應 10:50 - 凱恩斯的 Bancor 提案：通過多邊結算平衡支付 11:30 - 美國使美元成為儲備貨幣，造成永久性不平衡 13:00 - 歐洲支付聯盟：多邊淨結算推動了 1950 年代的復甦 14:30 - 「流動性」反映支付圖結構 15:50 - 斯洛文尼亞的 30 年政府貿易信用結算系統 17:30 - Sardex 互助信用：以未來的商品和服務作為擔保 21:00 - 將互助信用與結算結合：50% 流動性覆蓋 00:27:50 - 流動性是圖的拓撲性質 00:33:20 - 從底部向上發展，凱恩斯在自上而下的方式中失敗 00:39:30 - 美麗的貨幣在循環中流動（或循環） 00:46:20 - 只要債務在可接受的時間內平衡，就不需要貨幣。