ARK Invest 下一步加密貨幣轉型的案例：Grayscale Zcash Trust (ZCSH) 在 2015 年，ARK Invest 在 Cathie Wood 的帶領下，開創了先河，成為第一家通過 Grayscale Bitcoin Trust ( $GBTC ) 持有比特幣敞口的公開基金經理。當時，比特幣被視為實驗性質——波動性大、未受監管，並被機構所忽視。然而，ARK 的信念，在 Chris Burniske 的內部推動下，創造了歷史：它將比特幣從邊緣實驗轉變為合法的機構資產類別。 Burniske 在 2017 年的離開將數字資產的重任交給了 Yassine Elmandjra，他在 2025 年之前領導 ARK 的加密研究，隨後由 Frank Downing 接任——一位現在專注於下一代加密網絡和 AI 整合金融系統的研究員。 十年後，ARK 在 2015 年看到的比特幣機會現在在 Zcash ( $ZEC ) 中重新出現——具體來說，是在 Grayscale 的 Zcash Trust (ZCSH) 中，這是一個結構上與 GBTC 相同的受監管 OTC 工具。這一平行並非巧合——而是歷史的回聲。 為什麼 Zcash 符合 ARK 的核心創新論點 Zcash 源自比特幣的代碼庫，代表了在透明性成為特徵和威脅的世界中，健全貨幣的自然演變。其定義技術 zk-SNARKs（零知識證明）允許在不暴露發送者、接收者或金額的情況下驗證交易——在數據主權和網絡安全方面邁出了重要一步。 在 2025 年，該網絡的 Halo 2 和 Network Upgrade 7 (NU7) 升級實現了比特幣尚未規劃的目標： 後量子密碼學，保護未來免受量子計算機的解密。 遞歸 zk 證明，實現無需信任設置的可擴展驗證。 與其他區塊鏈互操作的保護資產。 這些升級將 Zcash 從“隱私幣”提升為量子就緒的金融基礎設施——正是 ARK 構建的旨在識別的那種指數型、被誤解的創新。 正如 ARK 將比特幣視為對法幣貶值的對沖，Zcash 現在提供了對加密過時的對沖——隨著量子計算的加速，這是下一個系統性風險。 市場動能和與 2015 年 GBTC 的結構相似性 在 2025 年，Zcash 的價格已經上漲超過 550%，達到新高點超過 $445，並超越 Monero 成為市值最高的隱私資產。這一漲勢並非投機狂潮——而是在數字監控經濟中的安全避風港。 ZEC 的基本面強化了與早期比特幣的比較： 2100 萬的固定供應 基於減半的稀缺模型（最新一次在 2024 年 11 月） 保護池參與率上升，現在超過流通供應的 28% 與 GBTC 早期動態相似的溢價交易 Grayscale 信託 (ZCSH) 尋求合規的隱私資產敞口的機構投資者已經開始累積 ZCSH，回想起 GBTC 曾經作為比特幣的受監管入口。 對於 ARK 來說，這一設置是熟悉的：一種被誤解的資產、一個以溢價交易的 OTC 工具，以及圍繞技術必然性的敘事。 戰略背景：重新與 Grayscale 互動 Cathie Wood 與 Barry Silbert——Digital Currency Group 的創始人，Grayscale 的母公司——的關係可以追溯到 ARK 在 2015 年對 GBTC 的關鍵支持。這一早期合作賦予了 ARK 加密的可信度，並幫助 Grayscale 成為機構的主流。 <繼續>

儘管在 2023 年 ARK 出售其 GBTC 持股以推出自己的 ARKB Bitcoin ETF 後，合作關係有所降溫，但在 ZCSH 中持有一小部分戰略性頭寸可能會重新開啟這一聯盟。這將： 通過支持 Grayscale 向非 Bitcoin 產品的多元化來回報 Barry，並 重新確認 ARK 在識別下一個不對稱加密前沿的領導地位。 ZCSH 並不是與 ARKB 競爭，而是補充它——使 ARK 不僅能接觸到透明的稀缺性（Bitcoin），還能接觸到加密的主權（Zcash）。 量子風險與未來十年的不對稱性 量子計算不再是一個遙遠的理論威脅。IBM、Google 和中國國家實驗室的進展迫使金融機構評估其對加密風險的暴露。當公鑰算法被攻破的那一刻，今天的橢圓曲線所保護的資產可能會被追溯性地解密（HNDL - 現在收穫，稍後解密）——使其整個交易歷史變得透明。 Zcash 已經部署了抗量子加密技術，使其在 Bitcoin 和 Ethereum 之前數年。如果“量子倒計時”加速，對後量子資產的需求可能會呈指數增長。 在這種情況下，Zcash 變成了數字黑曜石——在透明中鍛造，但在不透明中硬化。像黑曜石一樣，它反射光線而不揭示深度：一種既古老又未來的材料，因其切割精度和耐熱能力而受到珍視。這是對一個旨在承受監視和量子火焰的網絡的恰當象徵。 財務展望與戰略契合 根據當前預測，假設量子恐懼實現，ZEC 在 2026 年將超過 $1,000，2030 年將達到 $10,000，Zcash 的上行潛力與 Bitcoin 的早期指數階段相似。 ZCSH 的配置將使 ARK 能夠捕捉量子時代的價值，同時使其加密投資組合多元化，遠離純粹的透明網絡。 Cathie Wood 在 2025 年 11 月 1 日的言論——敦促投資者“從泡沫中學習，而不是害怕它們”——強調了 ARK 在長期創新曲線保持不變時對週期性波動的舒適。在這種情況下，像 Zcash 這樣的隱私幣，通過尖端加密技術加固，正是 ARK 歷來所擁抱的深科技前沿。 結論：回歸第一原則 今天的 Zcash 就是 2015 年 ARK 的 Bitcoin：擁有不足、技術激進且主題上不可避免。Grayscale Zcash Trust 提供了一個合規、流動的進入點，與 ARK 捕捉稀缺性、安全性和指數變化交匯的使命相一致。 對於 ARK 來說，通過 ZCSH 重新與 Grayscale 互動不僅會使投資組合的暴露多元化——還會重申 ARK 作為顛覆性金融的機構先鋒的角色，將 Bitcoin 的遺產延伸到隱私保護、抗量子時代的數字價值中。