許多投資者將折現現金流（DCF）視為資產價值的確定指標，但這實際上只是你的看法，哈哈。 DCF僅僅是當前情緒的反映（因為大多數分析師都遵循社會共識以保住工作），以及基於一組假設的價值估算。 由於市場總是向前看，其定價基於未來可能發生的事情。你花時間去理解那個未來會更有意義。 DCF模型有效地幫助你判斷今天支付的價格是否合理，或者你是否可能錯過了交易。如果你正確預測了資產的長期走向，即使你的進場點不完美，你最終也會賺錢。然而，糟糕的進場可能意味著你浪費大量時間等待投資變得有利可圖。 隱藏的缺陷：區分炒作與健康 關鍵問題不僅在於當前價格，而在於資產的價值是否能在未來長期維持。 這是標準DCF模型無法回答的問題。例如，一些專注於以太坊的分析師最初對其印象不佳，因為索拉納在其由炒作驅動的生態系統高峰期產生了巨額收入。 問題在於，當時索拉納的現金流並不持久，這意味著其終端價值也不持久。 許多以太坊支持者感到沮喪，因為這些金融模型未能考慮到網絡的持久性。這暴露了一個關鍵的弱點。 只有當你相信資產會永續存在時，你才能信任終端價值的計算，這對於幾乎任何業務來說都是一個非常大膽的假設，更不用說一個加密協議了。 考慮到已經有多少替代的第一層和第二層解決方案失敗，你能自信地說你最喜愛的鏈在幾年後仍會佔據主導地位嗎？ 採用產品分析思維 在加密領域使用DCF的核心挑戰在於，該模型需要穩定且可預測的現金流。加密市場的波動性和快速演變的特性使得這幾乎不可能以任何真實的準確性來實現。 我堅信解決方案不是建立更複雜的金融模型，而是採用產品分析思維。這種方法使你能夠評估鏈或協議本身的基本健康狀況。 通過這種思維方式，你可以獲得顯著的優勢，尤其是相對於那些僅依賴傳統金融方法的投資者。你必須記住，鏈的收入和現金流最終來自其用戶。 用戶指標如何揭示協議的真實價值 與其迷失在財務預測中，不如專注於估算協議的競爭護城河及其持久性。 你可以通過將產品分析的焦點應用於你的分析來實現這一點。通過追蹤用戶是否真正採用並堅持使用某個協議，你可以獲得其長期健康狀況的更清晰信號。 因為不斷增長和參與的用戶基礎是可持續現金流最可靠的來源。 當你追蹤用戶行為時，你將你的估值與現實世界的結果聯繫起來。這使你能夠對協議的終端價值做出更明智的判斷，並幫助你看到僅僅依賴電子表格所無法看到的東西。

透過口述方式表達，然後用AI快速整理了一下。只是想隨便發發我的想法哈哈