多くの投資家はDCFを資産価値の決定的な尺度として扱いますが、それは実際にはあなたの意見です。 DCFは、現在のセンチメント(ほとんどのアナリストはとにかく仕事を維持するために社会的コンセンサスに従っているため)を反映したものであり、一連の仮定に基づく価値の推定値です。 市場は常に将来を見据えているため、その価格は将来起こり得ることに基づいています。その未来を理解することに時間を費やしたほうがよいでしょう。 DCF モデルは、今日支払っている価格が妥当であるかどうか、または取引が遅れる可能性があるかどうかを判断するのに効果的です。資産の長期的な方向性を正しく予測すれば、エントリーポイントが完璧でなくても、最終的にはお金を稼ぐことができます。ただし、エントリーが不十分だと、投資が利益を上げるのを待つためにかなりの時間を無駄にする可能性があります。 隠れた欠陥: 誇大広告と健康の区別 重要な問題は、現在の価格だけでなく、資産の価値が将来にわたって長く維持できるかどうかです。 これは、標準的なDCFモデルでは答えられない質問です。たとえば、イーサリアムの DCF モデルに厳密に焦点を当てていた一部のアナリストは、Solana がポンプ主導のエコシステムのピーク時に莫大な収益を生み出していたため、当初は感銘を受けませんでした。 問題は、当時のソラナのキャッシュフローが耐久性がなく、つまり最終価値も耐久性がなかったことでした。 イーサリアムの支持者の多くは、これらの金融モデルがネットワークの耐久性を考慮できなかったため、不満を抱いていました。これにより、重要な弱点が露呈した。 資産が永続的に存続すると信じる場合にのみ、最終価値の計算を信頼できますが、これは暗号プロトコルはおろか、ほとんどすべてのビジネスにとって非常に大胆な仮定です。 すでに失敗した代替レイヤー 1 およびレイヤー 2 ソリューションの数を考えると、お気に入りのチェーンが数年後も依然として優位に立つと自信を持って言えますか? 製品分析の考え方を採用する 暗号通貨でDCFを使用する際の中心的な課題は、モデルが安定した予測可能なキャッシュフローを必要とすることです。仮想通貨市場の不安定で急速に進化する性質により、これを実際の精度で達成することはほとんど不可能です。 解決策は、より複雑な財務モデルを構築することではなく、製品分析の考え方を採用することだと強く信じています。このアプローチにより、チェーンまたはプロトコル自体の基本的な健全性を評価できます。 このように考えることで、特に TradFi 手法のみに依存する投資家に対して大きな優位性を得ることができます。チェーンの収益とキャッシュフローは最終的にはユーザーから得られることを覚えておく必要があります。 ユーザー指標がプロトコルの真の価値を明らかにする方法 財務予測に迷うのではなく、プロトコルの競争の堀とその耐久性を見積もることに集中する必要があります。 これは、製品分析に焦点を当てたレンズを分析に適用することで実現できます。ユーザーがプロトコルを本当に採用し、固執しているかどうかを追跡することで、そのプロトコルの長期的な健全性についてより明確なシグナルを得ることができます。 これは、成長し、熱心なユーザーベースが持続可能なキャッシュフローの最も信頼できる源であるためです。 ユーザーの行動を追跡すると、評価を現実世界の結果に結び付けます。これにより、プロトコルの最終値についてより多くの情報に基づいた判断を下すことができ、スプレッドシートだけでは決して得られないものを理解するのに役立ちます。

ディクテーションで口頭で話し、AIで素早く片付けました。私の考えを捨てたいだけです(笑)