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Murathan 🦇🔊🌊
單獨質押者 |分析師@chaos_labs上一篇 @openblocklabs
我們與@chaos_labs的優秀團隊一起完成了另一項出色的研究。很感激能成為這樣一個深思熟慮且敏銳的團隊的一部分。
7月18日 00:54
1/ 壓力測試 Ethena：對協議穩定性的定量分析
我們發表了一篇關於 @ethena_labs 的研究論文，評估 USDe 和 sUSDe 在交易所故障、抵押品壓力下的表現，以及對 @Aave 的風險。
以下是我們的主要發現。
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Murathan 🦇🔊🌊 已轉發
我認為智能抵押品和智能債務解鎖了兩個不同的用例。
第一個是針對主動市場做市商。它們盈利的關鍵因素是每單位提供的流動性資本成本。因此，資本效率對它們來說至關重要。智能抵押品和智能債務大幅提高了這種效率，達到了我們前所未見的水平。這是一種新的原始概念，因為這種可組合性只能存在於去中心化金融（DeFi）中，而無法在傳統金融（tradfi）中存在。我甚至相信，這種新啟用的資本效率將使市場做市商更有吸引力，主動在Fluid AMM上提供流動性，而不是在CLOB市場上。這種可組合性以及由此延伸的資本效率在CLOB上是無法存在的。
第二個用例是針對被動借款者。這位用戶只是想最小化借款成本，並且為了降低成本，他們願意將抵押品持有在WBTC或cbBTC中，並將其負債以穩定幣如USDC或USDT等形式持有。
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很自豪能在 @chaos_labs 從事這項研究
我們對 Lido 的 NO 集進行了全面的壓力測試——在 Pectra 乙太坊之前和之後的條件下，對從孤立的罰沒到各種類型的用戶端故障進行建模。
2025年4月30日
1/ 在我們最近的研究論文中，我們對 @LidoFinance 的節點運營商集進行了全面的壓力測試，在 Pectra @Ethereum 之前和之後的條件下對場景進行建模，並評估了 @Aave 等借貸協定的下游風險。
以下是我們的見解。
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