巴克萊銀行分析師： 預計中國將在下半年推出 0.5 萬億至 1 萬億元人民幣的新刺激計劃，以緩解預期的經濟放緩。

牛市越瘋狂，我們越要冷靜 昨天沒發推，而是靜下心來把這幾天的思考做了一個總結和梳理： 第一個問題，這輪整個加密貨幣圈子敘事的主線是什麼？ #BTC 15000➡️120000 整個非典型牛市已經持續了兩年半，為什麼說這是一輪非典型牛市？因為這是一輪在緊縮週期中爆發出來的牛市。 刨除牛初整體加密的超跌反彈（22年大熊後）衍生出的各種後來被證偽的敘事（L2,模塊化等等），再刨除牛中由於整體流動性不足而衍生出來的超級MEME賽季這兩個支線故事；從整體的視角去看，幣圈內部依然沒有什麼讓人興奮的主線敘事，這輪牛市基本可以定義為在20-21賽季東西易手之後，由美國主導的“資本牛”。 這樣牛市的特點是，山寨會在每一輪小級別的趨勢行情中都超跌反彈，而比特幣一路長虹。 第二個問題，以太坊 #ETH （1300➡️3800） 順著第一個問題的思路，來看以太坊；那麼看以太之前，不如讓我們來先解構大餅這輪牛市的各個階段15476➡️30000，是經歷深熊之後的超跌反彈，但是30000之後呢？到現在的12萬？降息預期？ETF預期與ETF通過之後的資金流入？ 如果把整個大餅從2023年10月突破3萬之後的走勢連起來看，我們就有了答案。 這整個區間（202310➡️現在）太平嗎？中間有沒有利空？日本利率問題、戰爭問題、川普就任之後的利好盡出，關稅戰......但是耽誤大餅一路上漲了嗎？不但沒有耽誤，反而是一路新高，我想說一句這就是“麥克賽樂們”的頂級陽謀。 為什麼說要先解構大餅？因為大餅是以太已經跑出來的模板，現在可以看到的是，資本有在以太身上複製大餅的路的端倪； 為什麼以太從1300到3800這麼快，不給人一點點反應的機會？除了初期盤整了一下，之後基本一路盯著小級別的技術指標上？ 因為這條路熟啊，太熟了，大餅剛剛跑完。 第三個問題：接下來的思路 順著梳理清楚的思路，我們可以得到以下的幾點結論： 1，山寨就是陪跑的，起碼在幣圈出現足夠讓人興奮的內生敘事之前，山寨整體只能是超跌反彈的陪跑；你覺得在數以萬計的幣種中選出3-5個10000%漲幅的幣種容易？還是在大餅或者是以太上吃一個100%容易？ 如果你想博弈前者的收益，那麼不妨看看，自己的倉位跑贏大餅和以太的漲幅了嗎？ 2，要給以太足夠大的想象空間，這題雖然簡單，但是做起來並不容易，畢竟追高都是苦命人，我們的交易體系，我們的技術體系，是天然的會排斥這種情緒和資金主導的上漲的； 3，牛市中，技術指標，特別是小級別的技術指標是失效的；這也是為什麼很多技術流交易者在這輪踏空，或者中間下車； 超買？背離？等回調？等回調的結果就是下車了就難上車；因為牛市從來都是情緒，而不是什麼技術，因為牛市是非理性的。 最後 牛市是一場偉大的撤退 我們無法預測整體市場的頂部，預測各別幣種的頂部也很難，能做到的就只有合理的規劃自己的倉位和策略去應對我們無法準確預測的市場走勢； 止盈沒有錯，追高也沒有錯，錯的是止盈之後的追高，追高之後的不止損，是不止損之後的被瘋狂的情緒侵蝕後的被反覆收割。 還記得前幾天看股市大神的說法：進攻之後，第一個想到的永遠都要是防守；而沒有進攻的防守不叫防守，叫虧錢；能做到在攻守之間達到平衡是一門頂級技術； 我想說，別想太多，更別想要太多，在簡單的行情裡，賺自己能力範圍內的該賺的那份錢吧！

對一個非陰謀盤子市值高點的理解 100K， 群內的財富轉移。 500K， 幾個社區之間的流動。 2m， 推上開始發酵，群體情緒上升。 15m， 小部分二級資金入場，開始有真金白銀試探。 100m 以上， 是小型經濟體， 此時不存在誰在割誰， 都是博弈。 找到 cult， 找到能破圈的敘事， 用行動支持， 多點 PVE 少點 PVP。 locked in.

一些交易員觀點：建議九月再考慮做空。

合規牛應該快來了 準備好，一大堆資金要來了 一個猜測：越合規，越DeFi，看起來小錢越不願意買的一些項目可能會越漲 這幾天抓緊研究一下

簡單回顧一下2025年的這一輪小牛市： 行情從四月初開啟，之前經歷了一輪下跌，真正的暴跌從4月2日特朗普宣佈“解放日”關稅開始，引發全球供應鏈擔憂和風險厭惡情緒。 S&P 500下跌約11-17.8%，接近熊市閾值（20%），Nasdaq等指數同步下挫。

突然有個腦洞... 基於橋水基金的全天候策略(All Weather Strategy)，構建一個被動投資組合，並且把這個組合打包，變成一個被動資產包。 把所有的資產分成兩類：被動資產包和主動資產包。那麼我們做投資只需要做兩件事情： 1、調整兩個包之間的倉位 2、主動資產包該如何投資。

稟報熊家軍們： 已清理約500個關注，精疲力盡。 明天繼續嘿嘿

最近沒怎麼跟上行情，刷到了凡凡老師的覆盤貼，寫的挺好，分享一下。

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