收益率曲线重新陡峭化表明我们正进入“危险区” 几乎每个周期自1960年代以来，衰退都是在3-10年国债曲线重新陡峭化后开始的，而不是在倒挂期间。 第一张图显示了3个月国债（蓝色）与10年国债（红色）的对比。 这张图显示了从2021年底到2025年底收益率曲线短端（3个月）和长端（10年）的实际水平。 第二张图显示了FRED 10Y – 3M利差（收益率曲线） 这是利差，而不是水平。 它显示了长期利率与短期利率之间的差异。 在2022年至2024年间，曲线深度负值（低至约-1.7%）。 这是美国历史上最严重和最长的倒挂之一（仅与1980年代初和2006-07年相媲美）。 2024 → 2025： 曲线逐渐回升至零。 到2025年初，曲线恢复正常，越过零点。 为什么恢复正常比倒挂更重要 历史上： 倒挂信号表明未来有衰退风险（提前12-24个月）。 但恢复正常（重新陡峭化）是衰退通常开始或即将到来的时刻。...