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【日本首位但美国债券出售加速？】
在美国债券市场，正在悄然发生巨大的地壳变动。
主角是"中国、日本、英国"这三个外国投资者。
在过去的20年左右，谁持有多少美国债券。
各国的构成正在发生重大变化。
接下来，我们将大致看看这三个主要国家的动向。
2025年11月30日
美国国债市场正在发生一些不寻常的事情：
中国的国债持有量占所有外国持有量的比例降至7.6%，是23年来的最低水平。
在过去的14年中，这一比例下降了20个百分点。
因此，中国现在排名世界第三大外国国债持有者，此前曾位居第一。
在同一时期，英国的比例翻了四倍，达到了9.4%，接近历史最高水平。
与此同时，日本的比例，现在是美国国债的最大外国持有者，在过去21年中下降了26个百分点，降至12.9%，接近本世纪的最低水平。
外国对美国国债的需求正在以历史性的方式发生变化。
首先是中国。
中国在外国持有的美国国债中占比为7.6%。
这是过去23年来的最低水平。
这个比例在过去14年中下降了大约20个百分点。
曾经是“外国持有美国国债最多的国家”的中国，
如今已退居世界第三位。
相对而言，在此期间，英国的存在感急剧扩大。
英国的市场份额约增加了4倍，现在达到了9.4%。
统计数据显示，已接近历史最高水平。
以伦敦为中心的美国国债持有量不断增加，"中国减少，英国增加"的局面正在逐渐形成。
现在，外国势力中最大持有美国国债的国家是日本。
然而，日本的份额在这21年中下降了26个百分点，现在为12.9%，几乎是本世纪的最低水平。
在中国份额下降和英国崛起的夹击下，日本也在“悄然缩减持仓”的格局中。
外国对美国国债的需求，按国家构成正在历史性地重组。
总之，中国的市场份额下降与英国的崛起。
日本是最大持有国，但比例处于本世纪的底部区域，这三点是关键。
我们认为，背后有地缘政治风险、外汇干预、利差扩大、伦敦市场角色变化等因素。
虽然美国国债被视为“安全资产”，但如果买家和动机发生变化，长期利率和美元的波动性可能会高企。
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