一直在思考一些事情， 作为“战壕”的积极观察者（和选择性参与者），我意识到一件真正限制许多代币增长的事情： 以展示倍数作为主要营销策略的文化。 老实说？这对我来说是非常反直觉的。 … 例如， 代币 A 的市值为 XXX。 A 先生以 1/10(XXX) 的市值入场。 A 先生现在在整个时间线上炫耀自己“上涨了 10 倍”。 在战壕中，这被视为某种“社会证明”，被认为“有助于吸引注意”，被认为“看涨”。 但我觉得一旦你稍微放大一下，就会明白为什么一切会崩溃： > 为什么 B 先生（以 1/2(XXX) 的市值入场）要继续持有？ > 为什么 C 先生（一个新潜在客户）要购买一个已经有人炫耀自己 10 倍收益的代币？ 我觉得人们低估了这对心理的伤害。 因为这创造了一个敌对的入场环境。 没有人想要买入一张图表，感觉自己像是退出流动性，尤其是当他们被强迫看到可能存在退出流动性时。你不会购买一个“风险投资代币”，因为在你入场之前它们已经上涨。现在想象一下，对于大多数流动性不足的代币来说，情况会如何。 没有人想要进入一个代币，早期持有者已经在代币形成真正文化、用例或叙事之前就炫耀着代际倍数。 最糟糕的部分？ 这种行为在一开始就硬性限制了网络效应。 … 我认为许多人似乎不明白的是，战壕文化并不会因为动态差异而立即转化为一个新的生态系统。 例如，在 Solana 上，“战壕文化”是在以下条件下出现的： > 深厚的流动性 > 成熟的基础设施 > 建立的用户基础 > 现有的叙事 > 文化认同 > 一群有信念的持有者 > 以及实际的财富创造以进行循环 这些都已经存在。战壕是建立在一个已经繁荣的主游戏之上的支线任务，市场参与者因为无聊而需要一些更积极而非被动的东西。 Monad 还没有进入那个阶段。 是的，Monad 的基础设施非常出色。 是的，这是有史以来最成熟的 L1 生态系统，在主网之前构建。 是的，人才和建设者正在涌入。 但请记住，这仍然是一个新文明的零日。 你不能将成熟国家的行为引入一个新生的定居点，并期望得到相同的结果。这就是你得到内战而不是国家的原因。 … Monad 实际上需要的是一个核心。 一群不仅仅是为了 5 分钟轮换而存在的持有者。 那些不是从 FOMO 角度进行宣传的人。 那些不是通过“看看我赚了多少”来推销代币的人，而是通过： 强烈的信念、共同的信仰、坚实的叙事、共同的目标和一致性。 那些想要拥有代币的人，而不仅仅是交易它的人。 他们就是成为核心的人。然后他们会吸引那些与“为什么”而不是“倍数”产生共鸣的人。 在我看来，这是为新生态系统建立的最健康的基础。 … 从经济的角度来看， 从经济的角度来看，整个观点可以用三条法则来总结： 1. 麦克尔法则 - “网络的价值与其连接用户数量的平方成正比。” 即，V ~ n² 如果早期持有者发出“我们已经吃过了”的信号，你就会破坏边际买家的进入激励（连接用户变得受限）。没有边际买家 = 没有网络效应 = 没有增长。 2. 古德哈特法则 - 当一个指标成为目标时，它就不再是一个好的指标。 当文化优化展示 X 而不是建立信念时，人们开始操纵系统，而不是发展它。结果是流失，零复合，因为从未形成核心。 3. 眼镜蛇效应 - 试图解决一个问题的方案可能由于扭曲的激励使问题变得更糟。 如果文化仅奖励提取（炫耀收益），你就会激励更多的提取。如果它奖励信念，你就会得到更多的信念。生态系统成为它们所激励的东西。 这些意味着什么？ > 网络效应依赖于增加的边际参与。 而不是从早期参与者那里提取。 当你的早期群体发出“我们已经吃过了”的信号时，你就杀死了边际买家的激励，这会杀死网络效应。 > 感知公平是核心经济增长驱动因素。 这不仅仅是加密，这是宏观经济学 101。人们进入他们相信给他们公平机会的系统，并避免他们感到结构性劣势的系统。 炫耀自己上涨倍数的行为侵蚀了感知公平，这限制了净新流入，进而限制了增长。 > 生态系统的稳定性需要一层非提取性持有者。 在经济学上，这被称为基于效用的需求。基本上，持有者出于非投机的原因（身份、对齐、长期定位、文化意义或其他）对资产的需求。 如果你的核心持有者基础纯粹是提取性的，系统就会变得反射性不稳定。 > 轮换文化缩小经济。 快速提取周期会导致高流失、浅流动性、没有长期价格记忆、没有共同身份、零复合，最终你会得到一个永远保持小规模的经济。 轮换文化创造了这种负和均衡，因为人们轮换得越多，能轮换的东西就越少。 > 入场心理是早期生态系统的氧气。 如果进入的人感到迟到，系统将窒息自己。 如果进入的人仍然感到早期，系统将稳步复合。 而你在市值不到 100k 的情况下炫耀 10 倍的收益，例如，瞬间就杀死了“我很早”的感觉，哈哈。 没有人会像那样购买你的东西。 … 那么解决方案是什么？ 在 Monad 目前的初期阶段，我们需要一种优先考虑的战壕文化： 强有力的底线、信念持有者、减少轮换、共同身份、以“信念”为入场、以目的驱动的积累而非 FOMO、让新买家感到早期而非迟到的光环。 这就是如何在我看来建立一个有趣且可持续的战壕。这就是如何防止这个新链条退化为纯 PVP，并从中剥夺乐趣。 这就是如何创造一些持久的东西。 如果 Monad 的战壕要真正成为“战壕”，我们确实需要有强大核心的突出代币，由真正想要拥有它们的人持有，而不是为了获取短期波动而进行农场操作，我们需要这样的持有者大声表达出来。 （在与某人交谈时提到过，他在对詹姆斯大喊，为什么没有“跑者”） 没有任何一个人可以创造一个跑者，真正的跑者是由集体渴望拥有某物所创造的。 我们需要更少的轮换，更多的信念。 我们需要文化胜过名望，叙事胜过炫耀。 我们需要人们出售他们持有的理由，而不是他们赚了多少。 早期生态系统在每个人都只是提取时会死去。但当一个核心群体建立了一个心理和经济基础，其他人想要站在上面时，它们就会繁荣。 … 在 Monad 上还没有链上财富创造，在我看来，这正是基础现在重要的原因。 财富通常是信念的下游效应。 你不能在一个没有任何东西被持有的地方复合价值。因此在我看来，作为一个普通参与者，如果你现在“战壕”仅仅是为了赚钱（在一个尚未创造链上财富的新生态中），而不是为了归属，你很可能会失去。因此在我看来，最好是购买你认为可以生存的战壕中的东西，金额是你可以承受的烧掉的。 这就是应该的样子。因为，越多的人共同相信，第一次财富创造的时刻就越有可能变为现实，而越公平、共享和非提取的感觉，就越能吸引边际参与者。 今天在 Monad 上可能有更多依赖于你的技能和运气的 PVE 赌博版本，而不是依赖于其他人，如果你专注于这些，或许你会比当前版本的战壕更好地获得收益。但我想每个人都只是想将 A 中有效的东西导入到 B 中。 并不是说我在这里说的所有内容都是绝对真理或其他，只是说这是我目前对事情的看法，我也很高兴看到其他人的观点。 干杯，感谢你倾听我的发言。

@0xT0by 你最后一句话正是我认为关于加密货币的一个问题。