Đã dành nhiều thời gian để xem xét các quỹ giai đoạn đầu. Một vài quan sát: 1) Lợi nhuận từ VC truyền thống thật sự tệ - Tôi đã biết điều này từ trước, nhưng thực sự nhìn vào các số liệu TVPI/DPI điển hình và thời gian đến thanh khoản cho các quỹ VC truyền thống đã làm tôi nhận ra rằng VC crypto thật sự là một loại tài sản được ưu ái. Đối với Delphi và các quỹ crypto hàng đầu khác, DPIs và thời gian đến thanh khoản của chúng tôi đơn giản là không thể so sánh được ngay cả với các quỹ VC truyền thống hoạt động tốt nhất. Thật khó để cảm thấy hào hứng với họ. 2) Thiếu sự tập trung - Nhiều nhà quản lý đang nhắm đến việc tăng gấp 2-3 lần quỹ và sự thiếu tham vọng này thể hiện rõ trong tất cả các quyết định của họ. Có lẽ sai lầm lớn nhất mà tôi thấy là thiếu sự tập trung. Nhiều quỹ đang nhắm đến việc thực hiện 40-50 giao dịch mỗi quỹ, điều này khiến việc vượt trội gần như không thể. Tôi quan tâm nhiều hơn đến các quỹ thực hiện 10-20 giao dịch và đầu tư mạnh vào những người chiến thắng. Sự tập trung là một yếu tố thúc đẩy những hành vi đúng đắn. Nó buộc bạn phải có niềm tin thay vì chỉ xem mỗi khoản đầu tư như một tùy chọn gọi. Nó buộc bạn phải quan tâm đến người sáng lập và thực sự làm việc chăm chỉ để giúp họ thành công. Nó buộc bạn phải xây dựng một đường ống giao dịch khác biệt, thay vì chỉ theo sau với một khoản đầu tư nhỏ vào vòng gọi vốn nóng nhất. Nó cũng là một cơ chế lọc cho các nhà quản lý thực sự tin tưởng vào bản thân và khả năng của họ, so với những người chỉ muốn có hiệu suất theo chỉ số. Cuối cùng, thực sự không có nhiều công ty quan trọng được thành lập mỗi năm, và khi bạn tính đến những người sáng lập đã có kinh nghiệm sẽ ngay lập tức được Big VC tài trợ, số lượng mà các quỹ nhỏ hơn có thể tiếp cận còn nhỏ hơn nữa. Tốt hơn là nên tập trung năng lượng vào việc tìm kiếm những viên ngọc này và đặt cược lớn khi bạn tìm thấy. Sự tập trung theo ý kiến của tôi thậm chí còn quan trọng hơn trong VC truyền thống so với VC crypto, vì tỷ lệ % đầu tư đạt được sự kiện thanh khoản rất thấp. Phân phối hai cực này có nghĩa là những người chiến thắng phải đủ lớn để bù đắp cho nhiều khoản không, khác với crypto nơi có một phổ kết quả lớn hơn vì ngay cả một "kẻ thua" cũng có thể mang lại một số DPI. 3) Tiềm năng khổng lồ - Tất cả những điều này được nói ra, có một vài nhà quản lý giai đoạn đầu cực kỳ tài năng ở đó, mà tôi khá tự tin có thể mang lại quỹ 10-100x. Những người này có mạng lưới cực kỳ tốt, khao khát, thông minh và thể hiện khả năng đã được chứng minh để tham gia vào các giao dịch được săn đón trước khi các quỹ lớn tham gia. Kích thước nhỏ hơn của họ có nghĩa là: a) họ có thể di chuyển nhanh hơn và cam kết nhanh hơn b) họ hưởng lợi từ hiệu quả vốn của AI, điều này có nghĩa là các nhà sáng lập không cần phải huy động nhiều để đưa sản phẩm ra thị trường c) họ cũng hưởng lợi từ việc cung cấp vốn dư thừa ở các giai đoạn sau, cạnh tranh để định giá những người chiến thắng của họ d) kích thước nhỏ hơn giúp dễ dàng thoát ra trên các thị trường thứ cấp ngày càng thanh khoản hơn so với việc chờ đợi bán/IPO. Tổng thể, thật vui và truyền cảm hứng khi nói chuyện với nhiều nhà đầu tư trẻ. Học hỏi được rất nhiều và cực kỳ hào hứng để giúp những người này thành công.