Något fångade min uppmärksamhet i de senaste 13F-inlämningarna. Den största nya aktören i IBIT, från en helt ny enhet, är något som heter Laurore Ltd. Ingen webbplats. Ingen press. Inget fotavtryck. Den enda offentliga informationen är att den som lämnade in är Zhang Hui och att det är baserat i Hongkong. Låt oss dubbelklicka på det en sekund. Zhang Hui är den kinesiska motsvarigheten till John Smith. Det är vad jag gillar att kalla det ett "icke-anonymt anonymt" namn, något som gömmer sig i öppen dager, begravt under den statistiska vikten av miljoner för att göra det ospårbart. Suffixet "Ltd" antyder en Cayman- eller BVI-struktur, den klassiska offshore-wrappern för tillgång till amerikanska marknader. Och portföljen? En enda innehav. Inget annat än IBIT. Det här är inte en diversifierad fond. Det är ett bitcoin-accessfordon värt 436 miljoner dollar klädt i institutionella kläder. Varför skulle du göra så här? För att kinesiska investerare inte kan hålla Bitcoin. Om det är så här det ser ut kan det vara ett tidigt tecken på institutionellt kinesiskt kapital som rör sig in i Bitcoin, inte via kryptobörser eller gråmarknadskanaler, utan via en BlackRock-ETF, inlämnad hos SEC i en reglerad jurisdiktion som gömmer sig på den mest "transparenta, icke-transparenta" platsen man kan tänka sig. Roligt att namnet Laurore troligen kommer från franska l'aurore: gryningen. Luktar som kapitalflykt för mig.