Om du tänker på vad den fyraåriga kryptocykeln faktiskt är: det finns ingen magisk naturregel som säger att priset måste gå upp och ner på denna fasta kadens. Den ursprungliga katalysatorn var halveringen, som var den ursprungliga metronomen, men tydligt blev fyrårscykeln något mer än så. Det är memetisk konsensus, vilket är en form av implicit överenskommelse och samordning där människor köper och säljer tillsammans vid bestämda tider, och genom att göra det tvingar utomstående att delta och ta med sina pengar. Det är en egregor-som-kartell. Det är en stor grupp löst sammankopplade människor som alla säger, vart fjärde år, att vi ska vandra upp och ner för det här berget samtidigt. Då kommer naturligtvis vissa deltagare att försöka ändra sitt beteende för att front-runa andras rörelser, så att de kan dra mer nytta av det. Vissa började sälja aggressivt 2025 inför cykelns slut, i förväntan om att andra skulle sälja (och det fanns andra skäl också, som jag har utforskat ingående i andra inlägg). Allt detta innebär en fransning i den memetiska konsensusen, och till slut kollapsar den, när tron förfaller. Just nu befinner vi oss fortfarande i ett osäkert tillstånd där vissa tror och andra inte. Den största effekten det kan ha är att inte ge folk tillräckligt med förtroende för att köpa på uppgången. Kommer du ihåg hur säker du kände dig när du köpte 2023? Nu är trupperna utspridda eftersom samordningsmekanismen är borta. Inom aktier är den memetiska konsensusen att indexet alltid kommer att stiga över tid, köpa nedgången och lita på processen. Detta kommer förstås inte att fungera för evigt, men det har förstärkts gång på gång under de senaste 15 åren. Jag hade hoppats att något liknande skulle kunna komma för BTC för att ersätta fyrårscykeln, men säljtrycket var alldeles för högt och nu befinner vi oss i en obestämd position. Väntar på att se om en ny form av memetisk konsensus kan bildas.