För protokollet. Räntekänsliga sektorer har kvävts av en alltför restriktiv Federal Reserve-politik sedan 2023, och 2026 måste markera den punkt då politiken äntligen tillåter dessa delar av ekonomin att andas igen. Den ihållande avvikelsen i att tvååriga statsobligationsräntan legat under den effektiva federal funds-räntan under den längsta perioden efter finanskrisen är en tydlig marknadsdom: Powell Fed har varit för tight för länge. Även om inflationen har svalnat och framåtblickande indikatorer har mjuknat, och arbetsmarknaden försvagas, har Fed insisterat på att hålla politiken djupt inom restriktivt territorium, vilket vidgar klyftan mellan marknadsimpliciterade jämviktsräntor och den officiella penningvägen. Denna feljustering har hämmat kreditbildning, tyngt bostadsmarknaden och andra räntekänsliga sektorer och fördröjt den normala handeln i början av cykeln. Enligt min åsikt gör den tidiga cykelhandeln en återhämtning 2026. Institutionen kräver mer än en kosmetisk förändring; Den behöver en strukturell omstart. Att installera en ny Fed-ordförande som Kevin Hassett skulle vara ett viktigt första steg mot att justera politiken med marknadssignaler, prioritera tillväxt och modernisera Feds ramverk för en utbudsdriven, kapitalintensiv cykel. Under ett sådant ledarskap kan 2026 bli året då räntekänsliga sektorer äntligen kommer ur det policyinducerade strypgreppet och leder en ny expansionsfas.