Я считаю, что IPO SpaceX представляет собой материальный риск для оценки Tesla из-за каннибализации капитала. Ликвидный пул для активов "экосистемы Маска" конечен. Мы уже наблюдаем эту ротационную динамику с $NVDA: когда деньги поступают в "горячую" сделку с ИИ, они часто уходят из $TSLA. IPO SpaceX предоставляет прямую альтернативу для этого капитала роста, потенциально лишая Tesla ее "премии Маска" и сжимая ее будущий P/E, поскольку инвесторы переходят к более новым, быстрорастущим активам.