Есть ли вероятность, что BTC станет похожим на американский рынок акций, а альткойны только что пережили 2018 год? Во-первых, на графике, если убрать BTC, ETH и стейблкоины, пик общей капитализации альткойнов пришелся на декабрь 2024 года. Во-вторых, в денежно-кредитной политике, в 2018 году были повышения ставок, в 2025 году, хотя и не было повышения, но в первые три квартала сохранялись высокие ставки. Федеральная фондовая ставка 4.25%~4%. В-третьих, в экономической среде, 2018 и 2025 годы — это годы тарифов и торговых войн. В-четвертых, в цикле, из-за ожиданий четырехлетнего цикла, трейдеры заранее занимают позиции, что приводит к тому, что цикл постоянно сдвигается вперед. В предыдущем цикле, альтсезон был в январе 2018 года. В прошлом цикле, альтсезон был в апреле 2021 года, в то время как в второй половине года большинство альткойнов не достигли пиков первой половины. Согласно этому ритму, текущий альтсезон в конце 2024 года выглядит вполне разумно. Конечно, рынок больше не верит в нарративы альткойнов, основанные на так называемых технологиях и экосистемах, что является важным фактором влияния. Но такое нарушение цикла также является лакмусовой бумажкой: те проекты, которые в бычьем рынке смогли заработать, вероятно, в 2026 году откажутся от развития. Напротив, настоящие проекты, которые работают, не рекламируют себя в медвежьем рынке, но продолжают свою работу.