Mais de *todos* os empregos adicionados no último ano foram na educação privada e serviços de saúde. Total de empregos: 359K Educação privada e serviços de saúde: 773K Todos os outros setores: -414K Isto pode parecer surpreendentemente desequilibrado. Na verdade, é o oposto. A 🧵

Aqui está o crescimento percentual de empregos por setores ao longo do último ano. Excluindo os dois mais extremos, eles variam de 0,8% para lazer e hospitalidade a -1,5% para informação, uma diferença de 2,2pp. (Nota: esta publicação geralmente utiliza médias móveis de 3 meses para suavizar dados que, de outra forma, seriam voláteis.)

Este é o crescimento do emprego em 1996. Parece mais equilibrado do que em 2025 porque todas as indústrias adicionaram empregos. Mas, na verdade, a diferença entre o segundo mais alto (serviços profissionais a 5,1%) e o segundo mais baixo (mineração a 0,4%) é de 4,7pp. Muito mais disperso do que este ano.

1996 foi um ano típico, enquanto a dispersão em 2025 foi a mais baixa desde que os dados começaram em 1973, se medir excluindo os dois extremos. Diferentes indústrias estão crescendo a taxas muito semelhantes - embora baixas - (mais sobre isso abaixo).

Alternativamente, poderia medir a dispersão com o desvio padrão nas taxas de crescimento entre setores. Neste caso, 2025 foi quase a menor dispersão já registada.

Dada a recuperação do mercado de trabalho (portanto, menos espaço para o aumento da participação), demografia e imigração restrita, a taxa de crescimento de empregos necessária para o equilíbrio é de cerca de 0,3% anualmente, em comparação com cerca de 2,3% em 1996. Assim, com diferentes setores agora mais ou menos um pouco, significa que muitos estão negativos.

Note que o ponto de equilíbrio em toda a economia é de ~0,3%. Mas para qualquer setor é diferente, sem boas maneiras de medir. Na verdade, para a maioria dos setores em 2025, a mudança na taxa de desemprego foi pequena, independentemente de terem adicionado ou perdido empregos. As exceções notáveis: informação, governo e mineração.

Alguns setores da economia estão a ter um desempenho melhor do que outros. Mas isso é sempre verdade - na verdade, é quase sempre ainda *mais* verdade do que era em 2025. É enganador usar divisões setoriais para encontrar um "problema" que não está nos dados agregados onde a taxa de desemprego é baixa e estável.

Mas sim, é verdade que o ritmo absoluto de crescimento do emprego é mais baixo do que era no passado devido à combinação da fase do ciclo econômico, demografia e a escolha que o Presidente Trump fez em relação à política de imigração.