Realisticamente, empréstimos em DeFi e CeFi tende a ter resultados binários – você lucra ou fica sem dinheiro como credor. Catástrofe precisa ser tratada como uma variável normal, e não como uma anomalia. Isso porque exploits técnicos onchain (por exemplo, manipulação infinita de mint ou oracle) e fraudes offchain significam que o colateral é bom ou não, com pouco no meio. Isso não é muito diferente de um antigo ramo de empréstimos garantidos chamado bottomry. Bottomry é uma estrutura de empréstimo onde um navio é empenhado como garantia para uma viagem comercial. Os navios sempre foram valiosos, então serviam como uma forma para capitães e companhias acessarem capital de giro. O que diferencia o bottomry é que o empréstimo é cancelado se a garantia afundar ou for destruída durante a viagem. Os empréstimos não eram recursos, desde que a nave não sobrevivesse. Isso é obviamente mais arriscado para o credor, pois o expõe a perdas causadas por pirataria, desastres naturais ou até mesmo risco moral de afundar o próprio navio. Isso não é muito diferente de um credor na Aave, Morpho ou Euler exposto a perdas decorrentes de exploits de protocolo, paradas de blockchain ou tapetes. Um leitor atento vai se perguntar: "O que acontece se o navio voltar, mas a viagem simplesmente não for financeiramente bem-sucedida?" Nesse caso, o capitão era pessoalmente responsável. O navio seria apreendido e vendido, e se isso não cobrisse a dívida, o capitão caminhava para a servidão de serviço, prisão para devedores ou pelo menos para a ruína financeira. Isso introduz um grande risco moral no Bottomry. Se sua navegação for boa, mas o comércio for ruim, você tem um forte incentivo para destruir seu navio e eliminar responsabilidades pessoais. Voltando ao empréstimo DeFi, esse risco moral (ou um primo próximo) ainda existe. Se seu projeto (legítimo) simplesmente não der certo, muitas vezes há uma saída (ilegítima) possível ao comprometer seu token como garantia e simplesmente sair ou até mesmo desfazer após o empréstimo. Os Degens provavelmente gostariam de empréstimos bottomry. As taxas variavam no lugar e na época, mas no mundo antigo, medieval e moderno, taxas de 30-50% não eram incomuns. Agora imagine-se pegando dinheiro emprestado para conseguir esses empréstimos com grandes diferenciais. Realmente nada de novo sob o sol do blockchain!