Depois de refletir um pouco sobre os dados de empregos de dezembro, estou cada vez mais convencido de que o mercado de trabalho está em dificuldades e que a economia como um todo está frágil, em grande parte devido às tarifas dos EUA. Não houve crescimento de empregos (e provável queda de empregos após todas as revisões), conforme medido tanto pela folha de pagamento quanto pelos dados de emprego das famílias, desde o Dia da Libertação em abril passado, após o anúncio do presidente de tarifas recíprocas significativas. Isso reflete os efeitos diretos das tarifas sobre a manufatura, transporte e distribuição, e empresas relacionadas à agricultura, que estão perdendo empregos de forma constante, assim como a incerteza indireta afetada pela contratação pela maioria das outras empresas. Outros fatores certamente estão em jogo, incluindo políticas de imigração altamente restritivas, cortes no DOGE e inteligência artificial; No entanto, as impressões digitais da guerra comercial global estão por toda parte no mercado de trabalho debilitado. Assim, a maneira mais rápida de impulsionar o mercado de trabalho seria a Suprema Corte declarar as tarifas recíprocas ilegais e os legisladores deixá-las se tornarem coisa do passado.