Sprzedaż detaliczna w lipcu okazała się nieco niższa od oczekiwań, wynosząc 0,5% m/m (konsensus 0,6%), ale czerwiec został skorygowany w górę do 0,9% z 0,6%. Tymczasem sprzedaż w grupie kontrolnej (która jest bezpośrednim wkładem do PKB) wzrosła o 0,5% (kons. 0,4%), a czerwiec również został skorygowany w górę do 0,8% z 0,5% wcześniej. Na pierwszy rzut oka: stabilny i solidny impet konsumencki. Pod powierzchnią: rosnący udział wzrostu sprzedaży jest „finansowany” przez inflację. Szczegóły w 🧵

Trzygodzinne spotkanie, prawdopodobnie połowa czasu zajęta tłumaczeniem. A potem decyzja o zakończeniu go, przed rozszerzonym spotkaniem lub roboczym lunchem, oraz oddzielne oświadczenia bez zadawania pytań. Wiele oznak wskazuje, że to było złe spotkanie.

Dotarliśmy do końca. Kim się staliśmy?

To nie jest naprawdę powód do pocieszenia. W rzeczywistości w naszym wywiadzie z Mary Daly powiedziała, że jest skłonna zignorować wszelką presję wzrostową na towary z powodu ceł, ponieważ inflacja usług była generalnie łagodna.

To może być przewodniczący FED, a ty jesteś niedźwiedziem?

Nie jest mądrym posunięciem przekształcanie naszych agencji statystycznych w partyzanckie narzędzia propagandy. To również nie będzie skuteczne... jeśli rynek pracy się pogarsza, nie możesz wprowadzać społeczeństwa w błąd, aby czuło, że wszystko jest w porządku, bo tak mówi BLS... Ostatecznie, ten ruch tylko wprowadza zamieszanie dla tych z nas, którzy próbują lepiej zrozumieć rynek pracy.