Dit is een foto van de duurste plaquette ter wereld. Het staat op mijn bureau als een stille herinnering. Het kostte $2 om te maken, maar het verhaal erachter heeft me meer dan $2 miljard gekost. Kalshi, de gereguleerde markt voor evenementcontractvoorspellingen, is net gewaardeerd op $11B. Ik heb voor het eerst geïnvesteerd bij een waardering van $10M en heb mijn investering verdubbeld in de seed. Mijn overtuiging was zo sterk dat ik aandrong om de Series A te leiden en mijn eigendom boven de 25% te krijgen. Na drie weken van opstellen en onderhandelen over het term sheet met Tarek, hadden we over elk punt overeenstemming bereikt. Het zou de grootste cheque zijn die ik ooit had geschreven. Op de ondertekeningsdag gingen ze met Sequoia. Ik geef ze geen ongelijk. Alfred Lin en Sequoia zijn ongelooflijk behulpzaam geweest voor het bedrijf, maar het deed nog steeds pijn. Ik geloofde zo sterk in Kalshi dat ik zelfs aanbood om daar één dag per week te werken. Ik kon me echt voorstellen dat ik het bedrijf zou opbouwen. Een paar dagen later stuurde Tarek me een handgeschreven excuses en deze plaquette. Het was zijn manier om te zeggen dat de vriendschap belangrijker was dan de deal. Toen de Series B eraan kwam, gaf hij me allocatie zonder dat ik erom vroeg. Ik slikte mijn trots in en nam het aan. De allocatie was een fractie van wat ik zou hebben gehad als ik de A had geleid en moest komen van JAM Fund, maar mijn persoonlijke seedpositie zou nog steeds een van de grote vroege overwinningen in de technologie kunnen worden. En ik ben dankbaar voor alles. Tarek en Luana zijn onvermoeibare generatiewinnaars. Zodra je dat ziet, kun je het niet meer ongedaan maken. Die $2 plaquette herinnert me aan iets eenvoudigs: In venture betaalt één geweldige investering voor elke andere keer en keer over. Je moet gewoon blijven schieten, zelfs als je een beetje verder van de ring wordt geduwd. Het lange spel beloont de mensen die blijven schieten.