Gewoon wreed… existentiële crisis voor de VC- en PE-wereld, met een achterstand van IPO's die deze multiples binnenlopen. AI-native bedrijven zullen tegen een betere multiple verhandeld worden dan we allemaal zouden aannemen 🙏. Het zal moeilijk zijn voor sommige van deze bedrijven om het pre-AI label af te schudden, zelfs als de uitvoering van het AI-product uitstekend is. Moeilijke wereld daarbuiten.

Na de publieke SaaS-inzakking heb ik in mijn hoofd en met anderen gedebatteerd of de zorgen overdreven zijn. Een datapunt: ik had net lunch met een geweldige oprichter (geen portefeuillebedrijf) die de afgelopen twee jaar AI op een native manier heeft gebouwd en hij noemde dat het hem 100-200 uur kostte om volledige functionaliteit te bereiken van een betekenisvolle horizontale SaaS-speler. 🤯 En niet zomaar een lichte applicatielaagbedrijf - eentje met echte diepe en geavanceerde workflows. Meer bescherming voor SoR, maar er komt nog veel schade in SaaS. Waarschijnlijk meer in de private markten dan in de publieke.

Q: Wat levert 1 GW aan rekenkracht op in termen van ARR, gebruikers en trainingscapaciteit? A: 1 GW levert ongeveer $10B aan ARR op en kan tot ~400M WAU's bedienen met de huidige stack. Deze verhouding zal waarschijnlijk in de toekomst verbeteren naarmate we op alle lagen optimaliseren, inclusief model, AI-systemen, GPU-uitvoer en toeleveringsketen voor datacenters. @OpenAI heeft bijna 2 GW met ~$20B ARR en 800M WAU's. @AnthropicAI bijna 1 GW met ~$9B ARR. @grok heeft 1 GW en $421M ARR (vanaf Q3 '25), maar een groot deel van hun capaciteit wordt nog steeds gebruikt voor training in plaats van inferentie. Meer details hier: