Tilbakekjøp? Utbytte? Noe helt annet? Vi har sett mye debatt de siste månedene om optimale mekanismer for verdioppbygging og avkastning, ettersom team som lanserte tokens (og tokenmodeller) under den gamle SEC prøver å finne ut hvordan de nå kan tilpasse sin forretningssuksess til sin token-suksess. Resultatene har vært.... skuffende så langt, mildt sagt. De fleste lag har bare gjort et tilbakekjøp med en del av inntektene sine, og det er det. Denne modellen har et par problemer.... 1) Tvungne/garanterte tilbakekjøp betyr bare at du skaper flere selgere... som er suboptimalt. Et tvunget tilbakekjøp belønner folk som selger, men gjør lite for de gjenværende innehaverne. 2) Den knytter verdsettelse til kontantstrøm.... Noe som er en stor ulempe for en gjeng protokoller som har latterlig høye verdsettelser og nær null omdreining/kontantstrøm Så hva er et prosjekt å gjøre? Magic Eden prøver en ny hybridmodell som ligner på tilbakekjøp blandet med utbytte. I praksis går 15 % av selskapets omsetning tilbake til token-økosystemet via 50 % tilbakekjøp, 50 % USDC-belønninger (utbytter) til ME-stakere basert på lengde/beløp osv. Jeg vet ikke 100 % hvordan denne typen modell vil bli behandlet av tilsynsmyndigheter, men jeg synes det er kult å se prosjekter som er villige til å presse grensene i 2026 for å finne verdiavkastningsmekanismer som ikke bare ytterligere konstruerer salgspresset mens de lar «troende» sitte igjen med sekken. Prosjekter som går denne veien må fortsatt finne ut hvor/hvordan de skal få inn en spekulativ premie (med mindre de har veldig store kontantstrømmer), men det er en start. Jeg tror det beste scenarioet her er at de klarer å demonstrere betydelig lavere salgspress enn det modellene ville vist for ren tilbakekjøp med denne inntekten, og det fører til at flere team prøver ut nye verdiavkastningsmekanismer