Historien viser oss at det å ha for mye gjeld under en økonomisk nedgang fører til en klassisk, selvforsterkende syklus der: 1) Imperiet kan ikke lenger låne pengene for å betale tilbake gjelden 2) Den trykker mye nye penger, noe som devaluerer valutaen og øker inflasjonen 3) Levestandarden synker, noe som fører til fremveksten av politisk ekstremisme 4) Turbulente økonomiske forhold undergraver produktiviteten og det er konflikt om hvordan de krympende ressursene skal fordeles 5) Populistiske ledere dukker opp og lover å ta kontroll og skape orden