USDais oppadgående depeg er en fascinerende casestudie av stablecoin-mekanikk, PT- <> YT-strømmer og grunnleggende økonomiske prinsipper som underbygger DeFi. WTF er praktikanter som vafler om? La meg bryte ned denne DUMHETEN og hvordan DU kunne ha kapitalisert. ___________________________________________________ I motsetning til DE FLESTE depegged stablecoins, USDai med @USDai_Official depegget i en oppadgående retning. Hva dette betyr er at tradere for øyeblikket er villige til å betale mer enn $1 for noe som skal verdsettes NØYAKTIG $1. Ditt første instinkt er sannsynligvis "hvilken type respekt er å kjøpe $1 for mer enn $1", og jeg vil VANLIGVIS være enig. Forskjellen er at å holde USDai gir brukerne Allo-poeng som blir "priset inn" til standard $1/USDai-verdien. «Men vent ... Burde ikke hver stablecoin med poeng også verdsettes > $1 da?" ___________________________________________________ For å svare på dette spørsmålet, må vi forstå hvordan stablecoins opprettholder peg i utgangspunktet. Den vanligste metoden er å bruke en Peg Stability Module (PSM) som lar brukere arbitrere feilprising mens de returnerer stablecoinen til peg: 1. Pris < $1 → brukere kjøper stablecoin og løser inn for $1 av underliggende (eller noe lignende) 2. Pris > $1 → brukere lager stablecoin og selger for > $1 Vi er i scenario 2. for USDai, men det er et problem - USDai-caps er fullt fylt, så arbitrageurs KAN IKKE prege mer for å returnere den til peg! Økningen i etterspørselen etter USDai's Allo-poeng UTEN mulighet for nye myntverk forstyrrer stablecoin-likevekten. Som et resultat BØR USDai forventes å være OVER bindingen til caps heves. ___________________________________________________ Det neste du kanskje har lagt merke til er USDais implisitte avkastning som løper til en absolutt SILLY 51,6 % fast APY, uten tvil en av de høyest avkastende stallene på plattformen. Det er noe KRITISK å merke seg her - Pendle priser eiendeler i form av det UNDERLIGGENDE tokenet. I vårt tilfelle er det USDai som for øyeblikket handles til $1,06. En fast APY på 51,6 % er basert på denne pålydende verdien på $1,06. Hva betyr dette for deg? > Å kjøpe PT-USDai lar deg fange en fast avkastning hvis du ALLEREDE har USDai. > Hvis du bytter inn fra USDC, er det en sjanse for at du ender opp med et tap i tilfelle USDai knytter seg fra $1,06 → $1 DEFINITIVT utvis forsiktighet hvis du planlegger å gå inn i PT-er nå. ___________________________________________________ En ting som faktisk er VELDIG interessant er at hvis du var en tidlig YT-USDai-kjøper, er du kraftig opp på både implisitt avkastning OG USDai/USD. Dette bør være fornuftig fordi: 1. IY har økt kraftig fra ~20 % → 51,6 % 2. USDai har knyttet seg oppover fra $1 → $1,06 Mens en stor del av denne IY-økningen kan tilskrives etterspørselen etter Allo Points, skyldes resten noe litt mer strukturelt. Husk at det som påvirker IY er handelsaktiviteten til YT og PT: 1. IY ⏫ hvis folk kjøper YT ELLER selger PT 2. IY ⏬ hvis folk selger YT ELLER kjøper PT I vårt tilfelle har vi MANGE som kjøper YT-er. Vi har IKKE mange som kjøper PT-er siden PT-er er knyttet oppover. Dette betyr at vi til slutt sitter igjen med IY-er som vi kan forvente å fortsette en oppadgående bane MINST til USDais underliggende tak er hevet! ___________________________________________________ Dette er en fin liten leksjon i hvordan caps på stablecoins kan: 1. Få prisen til å falle i en oppadgående retning 2. Få IY til å øke i oppadgående retning 3. Begge uten standard markedsdynamikk for å bringe dem tilbake til det normale Hvis du er i stand til å identifisere lignende oppsett på Pendles underliggende stablecoins, kan det VELDIG MYE være mulig å fange disse mulighetene. Praktikant for en vil holde et VELDIG nøye øye med nevnte protokoller og se hvor pengesekkene ligger. NFA NLA NMA MDMA Pendle