テザーFUDが復活し、結局は三つの要素に集約されます。 S&PはUSDTの安定性スコアを自社スケールで最も低いレベルに引き下げました。彼らは準備金の不透明性や変動の激しい資産への曝露の増加を指摘しています。 テザーの1億8100万ドルの準備金のうち約13%が現在金とBTCに投資されています。高リスク資産の割合は1年で17%から24%に上昇しました。S&Pはこのミックスが大きなBTCの下落を吸収できないと述べています。 その後、@CryptoHayesは資産の30%の削減が株式を消し去る可能性があると言い、それがFUD(ファンド・フッド)のサイクルを再び動かしました。 テザーは反論し、BTCと金は単なる利益であり、本当の裏付けは1億1200億ドルの国債だと主張しました。 彼らは今も月約4億4,000万ドルの収益を上げており、今年は1,000億ドル以上の配当を支払っています。 これは心配すべきことでしょうか? 簡単に言うと: 差し迫った危機ではない...しかし、無視できるものでもない。 それは赤い旗ではなく黄色い旗です。 実態はこうです: 1. 紙の上ではテザーはまだ非常に溶媒が強い 米国債でのポジションだけでも、ほとんどのステーブルコインの時価総額を上回っています。 リデンプションが普通なら問題ありません。 2. 極度のストレスシナリオでリスクが発生します S&Pは基本的にこう言っています: 「もしビットコインが一夜にして30〜40%の価値を失い、同時に償還が急増すれば、リスクの高い資産がバランスシートを縮小させる可能性があります。」 これはテールリスクであり、日々のリスクではありません。 3. 不透明度が予備金よりも大きな問題です...