عودة مشكلة الربط والمشاكل تعود إلى ثلاثة أمور. خفضت S&P درجة استقرار USDT إلى أدنى مستوى على سجلها. تشير إلى عدم وضوح الاحتياطي والتعرض الأكبر للأصول المتقلبة. حوالي 13٪ من احتياطيات تيثر البالغة 181 مليار دولار أصبحت الآن في الذهب والبيتكوين (BTC). انخفضت الأصول عالية المخاطر من 17 بالمئة إلى 24 بالمئة خلال عام واحد. تقول S&P إن هذا المزيج لا يمكنه امتصاص انخفاضات كبيرة في البيتكوين (BTC). ثم قال @CryptoHayes إن تخفيض بنسبة 30 بالمئة في تلك الأصول قد يمحو حقوق الملكية، وهذا أعاد دورة التوافق الكامل إلى العمل. ردت تيثر قائلة إن البيتكوين والذهب مجرد أرباح وأن الدعم الحقيقي هو سندات T. لا يزالون ينشرون حوالي 440 مليون دولار شهريا من الإيرادات ودفعوا أكثر من 10 مليارات دولار كأرباح هذا العام. فهل هذا شيء يدعو للقلق؟ الإجابة المختصرة: ليست أزمة فورية... لكن ليس شيئا يمكن تجاهله أيضا. إنه علم أصفر، وليس أحمر. إليكم الصورة الحقيقية: 1. الحبل لا يزال مذيبا بشكل كبير على الورق مركزها في وزارة الخزانة الأمريكية وحدها أكبر من القيمة السوقية الكاملة لمعظم العملات المستقرة. طالما أن الخلاصات طبيعية، فهي بخير. 2. الخطر يكمن في سيناريوهات الضغط الشديد S&P تقول بشكل أساسي: "إذا انفجر البيتكوين بين 30 إلى 40 بالمئة بين عشية وضحاها وارتفعت عمليات الاسترداد في نفس الوقت، فقد تؤدي الأصول الخطرة إلى انخفاض الميزانية العمومية." هذه مخاطرة في الذيل، وليست مخاطرة يومية. 3. الشفافية هي المشكلة الأكبر من الاحتياطيات...