1/ Solana のプロップ AMM と EVM での実装の可能性について誰もが話しています。 しかし、ここにひねりがあり、イーサリアムにはすでに独自のバージョンがあります。プライベートマーケットメーカー。彼らは9月だけで$13.6Bを促進しました。 🧵私たちは、イーサリアムのプライベート流動性層を明らかにする史上初の包括的なデータセットを構築しました。

2/ プロップ AMM とは異なり、イーサリアム上のプライベート マーケット メーカー (PMM) は完全にオフチェーンで動作し、オンチェーンで事前に署名された見積もりのみを実行するため、ガス料金を大幅に節約できます。ユーザーはPMMと直接やり取りしないため、注文フローの91%はアグリゲーターやインテントベースのDEXとの統合を通じてPMMに届きます。

3/ PMM市場は文字通りプライベートで非常にタイトです。4人のプレイヤーが全ボリュームの95%を移動します–@wintermute_t、@symbolicvc(SCP)、@native_fi、0xbee...000、Wintermuteが総ボリュームで強く支配的です。一方、外部LPの流動性を利用しているのはNativeだけです。

4/ 今日のPMM注文フローは、RFQプラットフォーム、指値注文プロトコル、@Uniswap Xや@1inch FusionなどのOrderflow Auctionsとの直接統合の3種類のソースから提供され、ソルバーとして機能します。Orderflowは、これらのプロトコルのレベルでも厳密に分割されています – Wintermuteは@bebop_dexで、SCPは@0xProjectと@tokenlonでボリュームの大部分を占め、0xbee...000 は @KyberNetwork RFQ と @hashflow に依存しています。

5/ インテントベースの DEX は PMM の流動性に大きく依存しており、マーケット メーカー ソルバー (Rizzolver 別名 Wintermute、SCP) を介して取引量の 40% から 77% を直接満たします。対照的に、バニラ DEX ルーターはプライベート流動性との互換性があまりなく、PMM を経由する量の 10% 未満しかありません。Barterでは、オンチェーンとオフチェーンの両方の流動性を効果的に使用し、ボリュームの24%をPMM経由でルーティングし、可能な限り最適な実行を実現することを目指しています。

6/ OFAとの直接統合は、マーケットメーカーにとって主要な注文フローのソースとなっており、DEXルーターによるPMM流動性の使用を大幅に上回っています – Rizzolver(Wintermute)は過去3か月間で約$8.4bを実行し、Barter(プライベート流動性使用量で最大のルーター)はPMMを介して$2.8bをルーティングしました。

7/ PMMは数字が大きくなると輝きます。大規模なスワップ (100 ドル以上) が活動を支配しており、PMM 取引の平均量は AMM で見られるもののほぼ 4 倍です。

8/驚くべきことに、安定したスワップから安定したスワップの流動性の集中の効率性と、新しい洗練されたDEXの多数の出現にもかかわらず、PMMの取引量に占める安定したスワップの割合は過去3か月間で大幅に増加し、現在では月間取引量の56%を占めています。(W)ETH/安定ペアは2番目に大きなチャンクを占めており、9月の出来高の28%を占めています。

9) 私たちのブログで完全な調査に飛び込んでください: お気軽にご意見をお聞かせください。この研究をさらに進めたいとお考えの場合は、喜んで協力します。 すべてのデータは、@Duneを使用して収集されました