Lo dico da un po' di tempo, ma molte persone a livello junior nel private equity stanno lentamente arrivando alla stessa realizzazione > C'è stata un'eccessiva assunzione durante il periodo finale del 2020 e del 2021, quando le operazioni avvenivano a un ritmo record > Dall'aumento dei tassi d'interesse nel 2022, le realizzazioni e il ritorno di capitale agli LP sono rallentati in modo molto significativo e non si sono completamente ripresi, nonostante il boom delle M&A che si vede nello spazio delle large cap nei mercati pubblici > Le aziende di PE ora trattengono le PortCos più a lungo nella speranza di un mercato con una maggiore appetito per i loro asset. I tassi sono, ancora una volta, un fattore chiave. Senza tassi bassi, non puoi facilmente rifinanziare il debito esistente e passare a un nuovo acquirente. Questo ferma anche transazioni come i dividend recap, che altrimenti genererebbero liquidità per i tuoi fondi > Questo ha portato molte persone a resistere più a lungo, nella speranza di realizzare effettivamente i loro carry dollars una volta completate le uscite del fondo. A livello più senior, le persone stanno semplicemente scegliendo di andare in pensione più tardi. A livello di Principal e VP, questo significa meno turnover nei fondi e un mercato di assunzioni laterali più lento > Questo, a sua volta, ha creato un ingorgo a livello junior, dove gli associati stanno iniziando a rendersi conto che il pipeline di promozione è bloccato. Fino a quando non ci saranno abbastanza MD e VP che lasciano la società, non ci saranno nuovi posti disponibili sopra di te > La combinazione di questi fattori ha messo in evidenza il fatto che il PE non è più la terra promessa che era una volta. I carry dollars richiedono più tempo per essere realizzati, i pipeline di promozione sono lenti ed estremamente competitivi, e i ritorni dei fondi non saranno così alti come i livelli storici Sospetto che tutti questi problemi alla fine si risolveranno man mano che i tassi si normalizzeranno verso il basso a causa della disinflazione legata all'AI e dell'aumento del turnover complessivo del personale a causa di molti Associati che lasciano il percorso professionale in generale Tuttavia, il breve termine sembra cupo per molti a livello di associato e analista. Il fatto che l'AI stia rapidamente recuperando il completamento di molte delle loro attività non aiuta, poiché potrebbe portare a ulteriori licenziamenti a livello junior Sarà interessante vedere come si sviluppa tutto questo.