Le azioni sono al 9% +/- 18% Il Bitcoin è al 40% +/- 80% Questi sono animali fondamentalmente diversi. Un asset al 9% con drawdown di −18% impiega anni per recuperare. Un asset al 40% con drawdown di −80% recupera in modo sorprendentemente veloce.

La chiave è la compressione del tempo. Con un CAGR del 40%: Il capitale raddoppia ogni ~2 anni 5× avviene in ~4 anni 10× avviene in ~6 anni la crescita sovrasta la varianza

un altro modo per dirlo: il rapporto di Sharpe è una stronzata. ciò che conta è la crescita.

In un mondo moltiplicativo, un attivo che raddoppia quando è giusto e dimezza quando è sbagliato annienterà un attivo che sale lentamente e scende — anche se entrambi hanno ragione lo stesso numero di anni.