🚨 Previsione CPI BLS di Truflation per settembre: 3,0% su base annua 📄 Il seguente breve riassunto si basa sul dettagliato rapporto mensile di 10 pagine di Truflation condiviso con gli abbonati premium il 13 ottobre. Gli effetti delle tariffe continuano a farsi sentire, i servizi pubblici aumentano a causa della domanda guidata dall'AI, e l'inflazione dei beni supera quella dei servizi. Il mercato del lavoro è stagnante, ma il PIL sorprende al rialzo. Punti salienti di settembre: 🔼 Contributori al rialzo: Servizi pubblici +2,2% su base mensile (+4,1% su base annua) Abbigliamento +0,9% (+2,9%) Alcol e tabacco +0,9% (+3,2%) Beni durevoli per la casa +0,5% (+3,9%) 🔽 Contributori al ribasso: Comunicazioni −0,2% (−1,2%) Alloggio 0,0% (+0,4%) Cibo 0,0% (+3,4%) Controllo macro: 📊 PIL: Q2 rivisto al rialzo a +3,8% (massimo di 2 anni). Le esportazioni nette hanno aggiunto +4,8 punti poiché la contrazione delle importazioni ha sostenuto la crescita. Il GDPNow del Q3 indica un altro 3,8%. Spesa dei consumatori +0,6% su base mensile (+5,0% su base annua); investimenti aziendali +8,5% ad agosto. 👷 Lavoro: Disoccupazione stabile al 4,3%. Posti di lavoro nel settore privato −32K (ADP); piccole imprese −48K. Le intenzioni di assunzione sono ai minimi dal 2009. Le tensioni strutturali derivanti dai limiti all'immigrazione e dall'adozione dell'AI pesano sulla creazione di posti di lavoro. 💵 Inflazione: La pressione sui prezzi guidata dai beni persiste. Tariffe + ripristino delle scorte che aumentano i costi di importazione. I servizi si raffreddano mentre l'alloggio e il lavoro si indeboliscono. Il CPI core si allenta; il titolo sale al 3,0% su base annua (da 2,9%). 🏦 Fed: La crescita e le pressioni tariffarie lasciano meno spazio per i tagli, ma la debolezza del lavoro mantiene un taglio di 25 bp sul tavolo. La Fed sta bilanciando "crescita vs. inflazione" in modo più stretto rispetto a qualsiasi momento dal 2022. 🧾 Fiscale: Il One Big Beautiful Bill Act aggiunge stimoli alla domanda a breve termine (tagli fiscali, aumento del limite SALT, deposito di $1K per i giovani), mantenendo la spesa dei consumatori resiliente e i servizi pubblici sotto pressione. 📈 Prospettive: Le pressioni sui prezzi al rialzo persisteranno nel Q4 e all'inizio del 2026 mentre il ripristino delle scorte incontra i costi tariffari e la domanda di energia. Le aspettative dei consumatori sono salite al 4,8% (U. Michigan) e al 3,4% (NY Fed). L'inflazione è nella norma, ma non è ancora alle spalle.