2025 Polygon terlihat jauh kurang menarik jika Anda hanya menatap grafik $POL. Ini terlihat sangat berbeda jika Anda memperkecil dan memperlakukannya seperti infrastruktur. Di permukaan: • $POL turun ~48% YoY • kapitalisasi pasar terkompresi bersama perdagangan L2 yang lebih luas • volume didinginkan hingga akhir tahun Cukup standar untuk tahun 2025. Namun di bawahnya, jaringan diam-diam melakukan apa yang dikatakan sebagian besar rantai ingin mereka lakukan. TVL Polygon tumbuh ~51% YoY, naik dari sub-$900 juta menjadi ~$1,36 miliar pada Q3, dengan TVL DeFi naik ~43%. Tidak meledak. Tapi konsisten, bahkan melalui penarikan. Sinyal yang lebih besar adalah stablecoin menurut saya. Pasokan stablecoin berkembang ~85% selama 18 bulan, mencapai ~$3 miliar pada Q3, dengan: • 172 juta transaksi stablecoin per bulan pada bulan Desember • $3,7 miliar dalam volume P2P pada bulan April saja (+85% dalam enam bulan) • Stripe, rel pembayaran, dan penggunaan non-spekulatif mendorong alur Aktivitas onchain mencadangkannya: • ~ 22.5 juta tx mingguan di H1 • puncak mendekati 6,8 juta tx harian pada akhir tahun • ~1.8–2B total tx diperkirakan untuk tahun 2025 Di lapisan aplikasi, ini juga bukan lalu lintas idle. • ~$18 miliar dalam volume Polymarket • QuickSwap dan Polymarket mengembangkan TVL QoQ • RWA, pembayaran, dan pasar prediksi melakukan pekerjaan berat...