Garis utama makro hari ini, data PDB yang "eksplosif" melemahkan ekspektasi pemotongan suku bunga, dan sentimen pasar riil di balik ekonomi yang panas masih defensif! Malam ini, data PDB awal kuartal ketiga pasar saham AS dirilis, dan datanya cukup "eksplosif" Pertama-tama, tingkat pertumbuhan PDB adalah 4,3%, jauh melebihi ekspektasi dan nilai sebelumnya, pertumbuhan ekonomi terlalu cepat, belanja konsumen 3,5%, jauh melebihi ekspektasi dan nilai sebelumnya, dan konsumsi tipikal mendorong perekonomian. Pada saat yang sama, data PCE tahunan mencapai 2,9%, sejalan dengan ekspektasi dan jauh melebihi nilai sebelumnya. Jika Anda melihat data ini saja, maka pasar tidak khawatir tentang resesi, tetapi apakah ekonomi AS terlalu panas dan kemungkinan soft landing berkurang. Data ini terlalu bagus, dan jelas perlu direvisi ke depan untuk melihat situasi nyata perekonomian di kuartal ketiga, tentunya ada juga faktor musiman. Pada saat yang sama, data ini berarti bahwa ekonomi lebih baik, momentum konsumsi kuat, yang tidak kondusif untuk ekspektasi penurunan suku bunga yang berkelanjutan, dan pasar risiko berada di bawah tekanan dalam jangka pendek, sementara data menunjukkan bahwa inflasi sabar, dan kekhawatiran inflasi di masa depan telah mendorong imbal hasil obligasi AS jangka panjang. Pada saat yang sama, hari ini, menteri keuangan Jepang mengatakan bahwa jika tren yen tidak sejalan dengan fundamental, pemerintah memiliki "kebijaksanaan" untuk mengambil tindakan berani terhadap yen. Subteksnya adalah bahwa yen menaikkan suku bunga minggu lalu, tetapi kurangnya kepercayaan pasar pada yen menyebabkan yen tidak terapresiasi tetapi terdepresiasi, yang merupakan tren tipikal yen yang tidak sesuai dengan fundamental, dan pidato menteri keuangan Jepang berarti bahwa pemerintah Jepang akan memperkuat yen dengan mengintervensi nilai tukar, dan setelah pidato, indeks USD/JPY jatuh. Hingga saat ini, faktor makro termasuk penguatan imbal hasil obligasi AS + apresiasi yen di bawah intervensi pemerintah Jepang + datangnya Natal, yang menyebabkan likuiditas pasar berubah menjadi aset defensif, yaitu yen, obligasi AS dan emas. Jelas bahwa dolar AS melemah sementara obligasi AS jangka panjang menguat, emas terus tinggi, dan likuiditas jelas lebih defensif sebelum Natal. Saat ini, pasar makro secara keseluruhan tidak menguntungkan pasar risiko, dan di bawah rangsangan faktor liburan + pergeseran likuiditas ke aset defensif, pasar risiko saat ini untuk sementara kehilangan momentum naiknya!