Tämän päivän makrotason päälinja, "räjähdysmäinen" BKT-data, heikentää odotuksia korkojen laskusta, ja todellinen markkinatunnelma kuuman talouden takana on edelleen puolustava! Tänä iltana julkaistiin Yhdysvaltain osakemarkkinoiden kolmannen neljänneksen alustavat BKT-tiedot, ja tiedot olivat varsin "räjähtäviä" Ensinnäkin BKT:n kasvuvauhti oli 4,3 %, mikä ylitti selvästi odotukset ja aiemmat arvot, talouskasvu oli liian nopeaa, kulutus 3,5 %, mikä ylitti odotukset ja aiemmat arvot, ja tyypillinen kulutus veti taloutta. Samaan aikaan vuosittainen PCE-data nousi 2,9 prosenttiin, mikä vastasi odotuksia ja ylitti selvästi aiemman arvon. Jos katsoo pelkästään näitä tietoja, markkinat eivät ole huolissaan taantumasta, vaan siitä, ylikuumenevatko Yhdysvaltain talous ja pehmeän laskun mahdollisuus vähenee. Nämä tiedot ovat liian hyviä, ja ilmeisesti niitä täytyy päivittää tulevaisuudessa, jotta voidaan nähdä talouden todellinen tilanne kolmannella neljänneksellä, toki mukana on myös kausitekijöitä. Samaan aikaan nämä tiedot tarkoittavat, että talous on parempi, kulutusvauhti on vahvaa, mikä ei edistä korkojen laskuodotusten jatkumista, ja riskimarkkinat ovat lyhyellä aikavälillä paineen alla, kun taas data osoittaa, että inflaatio on kärsivällinen ja tulevat inflaatiohuolet ovat nostaneet pitkän aikavälin Yhdysvaltain joukkovelkakirjojen tuottoja. Samaan aikaan Japanin valtiovarainministeri totesi tänään, että jos jenin kehitys ei ole linjassa perusasioiden kanssa, hallituksella on "harkintavalta" ryhtyä rohkeisiin toimiin jeniä vastaan. Taustalla on se, että jeni nosti korkoja viime viikolla, mutta markkinoiden epäluottamus jeniin johti siihen, että jeni ei vahvistunut vaan alpeni, mikä on tyypillinen jenin trendi, joka ei vastaa perustekijöitä, ja Japanin valtiovarainministerin puhe tarkoittaa, että Japanin hallitus vahvistaa jeniä puuttumalla valuuttakurssiin, ja puheen jälkeen USD/JPY-indeksi laski. Tähän asti makrotason tekijöihin kuuluvat Yhdysvaltain joukkovelkakirjojen tuottojen vahvistuminen + jenin arvonnousu Japanin hallituksen väliintulon alla + joulun saapuminen, mikä on johtanut markkinoiden likviditeettiin muuttumiseen puolustukselliset omaisuuserät, nimittäin jenit, Yhdysvaltain joukkovelkakirjat ja kulta. On selvää, että Yhdysvaltain dollari heikkenee, kun taas pitkäaikaiset yhdysvaltalaiset joukkovelkakirjat vahvistuvat, kulta pysyy korkeana ja likviditeetti on selvästi puolustavampaa ennen joulua. Tällä hetkellä makromarkkinat kokonaisuudessaan eivät ole suotuisat riskimarkkinoille, ja joulutekijöiden + likviditeetin siirtymisen vuoksi puolustusvaroihin nykyinen riskimarkkina on hetkellisesti menettänyt nousuvauhtinsa!