Mingguan Caladan #25 | Bagaimana Washington Secara Tidak Sengaja Membuat Kripto Terlalu Penting untuk Dibunuh Undang-Undang GENIUS secara efektif mengubah penerbit stablecoin yang diatur menjadi pembeli tetap Treasury AS jangka pendek. Dengan mewajibkan cadangan 100% dalam T-bill 90 hari, pertumbuhan stablecoin sekarang langsung memetakan permintaan Treasury.

Seiring dengan skala pasar menuju kisaran $2–3 triliun yang diproyeksikan, emiten dapat menjadi salah satu pemegang utang pemerintah AS terbesar. Sebagian besar permintaan ini tidak berasal dari orang-orang yang berniat memegang stablecoin. Itu berasal dari peran mereka sebagai aset transit utama di seluruh kripto.

AS juga membatasi stablecoin yang diakui untuk yang diterbitkan dan disimpan di dalam negeri, yang secara efektif memperluas jangkauan dolar di luar negeri melalui emiten swasta daripada CBDC. Penggunaan stablecoin global sekarang memperkuat infrastruktur keuangan AS, bahkan ketika pengguna tidak pernah berinteraksi dengan bank AS.

Keselarasan antara aktivitas pasar kripto dan pembiayaan Treasury ini baru, dan mengubah bagaimana stablecoin masuk ke dalam sistem moneter yang lebih luas.