Le QE furtif est en pleine action. Le Trésor américain vient d'exécuter le plus grand rachat de dette de l'histoire - 15 milliards de dollars, battant le record de 14,7 milliards de dollars de la semaine dernière. Les rachats du Trésor injectent de la liquidité directement dans le système - de l'argent aux banques, des spreads plus serrés, des bilans assouplis. Ce n'est pas de l'impression de la Fed... Mais l'effet est le même. Et regardons de plus loin : - L'PMI vient d'imprimer au-dessus de 50 pendant deux mois consécutifs pour la première fois depuis des années. - Les injections de repo sont de retour. - Le bilan de la Fed a discrètement pivoté vers l'expansion. La liquidité est en train de changer. Et chaque cycle majeur de crypto a suivi une chose : la liquidité.