Le marché n'est pas bien positionné pour un nouvel épisode de risque. Le positionnement des spéculateurs au cours des dernières semaines est devenu net risqué, laissant le marché vulnérable à des perturbations si la dernière flambée géo-économique autour du Groenland s'intensifie. Le marché est encore moins préparé à un mouvement de risque que lors du lancement de la salve tarifaire de Trump l'année dernière, avec une mesure nette à l'époque nettement plus en faveur des instruments de risque. Les fonds spéculatifs macro et les CTA ont également probablement ajouté des positions plus risquées grâce à leur exposition aux actions américaines, ce que nous pouvons déduire de la sensibilité croissante de leurs rendements par rapport à ceux du S&P. (Bloomberg)