Les bons jours ne sont pas encore là, il faut d'abord traverser des jours difficiles. Ce matin, en discutant avec un ami : 1) L'expansion du bilan de la Fed par l'achat d'obligations Rmp est une bonne chose, mais il faudra du temps pour que les réserves remontent au-dessus de 3 000 milliards, un ou deux mois. 2) Les résultats d'Oracle sont décevants, le marché s'inquiète d'une nouvelle augmentation, en particulier des dépenses en IA ; 3) La semaine prochaine, il y a beaucoup de données et d'événements : les données sur l'emploi et l'inflation de novembre, le vote du Sénat sur les subventions de la loi sur les soins de santé abordables, et la hausse des taux au Japon, tout cela est perturbant ; 4) Une baisse annoncée dans le graphique des points n'aura pas un grand impact, l'avenir dépendra du nouveau président. Le choix du nouveau président sera probablement annoncé autour de Noël, sinon au début de l'année prochaine, et c'est à ce moment-là que le marché commencera à négocier les attentes de baisse des taux ; 5) La nouvelle réglementation sur le SLR entrera en vigueur début avril de l'année prochaine, et dès le premier trimestre, certaines banques commenceront à passer aux nouvelles règles, ce qui pourra progressivement faire baisser les rendements des obligations à long terme. Rmp achète des obligations à court terme pour rétablir la liquidité. Le SLR délié fera baisser les rendements des obligations à long terme. Mais d'ici là, il faudra encore un peu de temps.