DERNIÈRE MINUTE : La Doctrine Bogle est morte Jack Bogle a construit Vanguard sur un principe : l'investissement nécessite une capacité productive. Les actions produisent des bénéfices. Les obligations produisent des intérêts. Le Bitcoin ne produit rien. En 2017, il a dit au Council on Foreign Relations : « Évitez le Bitcoin comme la peste. » Aujourd'hui, sa société a ouvert les portes. À compter du 2 décembre 2025, la plateforme de 11 trillions de dollars de Vanguard propose désormais des ETF Bitcoin, Ethereum, Solana et XRP à 50 millions de clients. Le dernier bastion institutionnel est tombé. Ce que le marché a raté : Ce n'est pas une mise à jour de produit. C'est la dissolution formelle de la distinction entre investissement et spéculation au niveau institutionnel. Les chiffres racontent l'histoire qu'ils ne veulent pas que vous voyiez : L'IBIT de BlackRock s'élève à 70 milliards de dollars après des sorties de 4,35 milliards de dollars en novembre. Vanguard entre pendant un recul de 32 % par rapport au sommet d'octobre du Bitcoin. Ce n'est pas de la peur de manquer (FOMO). C'est de la conviction. Les fonds souverains ont triplé leurs positions en ETF Bitcoin au T3 2025. Goldman Sachs détient 1,4 milliard de dollars. La dotation de Harvard a triplé pour atteindre 443 millions de dollars. Mubadala et Al Warda d'Abou Dhabi ont accumulé plus de 950 millions de dollars au total. Le verdict institutionnel est tombé. Les mathématiques sont structurelles : Après le halving, les mineurs produisent 450 BTC par jour. Les estimations conservatrices des entrées de Vanguard de 10 milliards de dollars par an se traduisent par 27 millions de dollars par jour en nouvelle pression d'achat. Cela absorbe 60 % de l'offre quotidienne nouvelle d'une seule source. ...