Mirando la microestructura actual: la innovación está ocurriendo rápidamente a nivel de protocolo @, pero está fragmentando la liquidez en el proceso. La apertura es la infraestructura unificadora: liquidez compartida, margen entre protocolos, posiciones fungibles independientemente del origen. La cuestión principal es, por tanto, si los incumbentes ceden o migran blockchain a operaciones existentes antes de que alguien pueda reconstruir DTCC y CME Clearing sobre vías abiertas.