Guardando l'attuale microstruttura - l'innovazione sta avvenendo rapidamente a livello di protocollo, ma sta frammentando la liquidità nel processo. Lo sblocco sta unificando l'infrastruttura: liquidità condivisa, margine cross-protocollo, posizioni fungibili indipendentemente dall'origine. La domanda principale è quindi se gli incumbents cederanno / migreranno la blockchain nelle operazioni esistenti prima che qualcuno possa ricostruire DTCC e CME Clearing su binari aperti.