美國的401k計劃中有13萬億美元的資金。 其中有多少可以被BTC捕獲？ 基本情境預見隨著監管明確性的改善，比特幣在美國退休基礎設施中的正常化。 到2032年，比特幣將達到401k資產的0.6%，大約790億美元的期望曝光。到2029年，資金流入吸收約20%的礦工發行量，並在2032年上升至30%。這不足以造成完全的供應赤字，但足以建立一個獨立於價格行動的穩定需求來源。 中等情境反映出更有限的採用，到2032年達到資產的0.3%或約390億美元。這種情境將比特幣引入退休系統，但並未實質性改變其結構性需求特徵。 激進情境則是事情變得有趣的地方。當401k資產的1.5%時，總曝光量到2032年將達到約1950億美元。更重要的是，年退休資金流入約76,500 BTC超過礦工產出的約41,000 BTC。這是第一次，退休需求將超過新供應。 保守情境僅有0.025%的配置（33億美元）仍然創造出一個低強度、高持續性的出價，靜靜地在日益供應受限的資產背景中增長。 退休基礎設施代表了一種根本不同的需求特徵，這是長期的、基於貢獻的，並且對波動性不敏感。這是緩慢的積累，每年收緊自由流通量。 如果被採用，退休採用可能成為BTC的需求洩洪口。