美国的401k计划中有13万亿美元的资金。 其中有多少可以被BTC捕获？ 基础案例设想了随着监管透明度的提高，比特币在美国退休基础设施中的逐步正常化。 到2032年，比特币将占401k资产的0.6%，大约为790亿美元的期望敞口。到2029年，流入量将吸收约20%的矿工发行量，到2032年上升到30%。这不足以造成完全的供应缺口，但足以建立一个独立于价格波动的稳定需求来源。 中等案例反映了更有限的采用，到2032年达到0.3%的资产或约390亿美元。这个情景将比特币引入退休系统，但并未显著改变其结构性需求特征。 激进案例则让事情变得有趣。到2032年，401k资产的1.5%将使总敞口达到约1950亿美元。更重要的是，年退休流入量约为76,500 BTC，超过矿工的产出量约为41,000 BTC。首次，退休需求将超过新供应。 保守案例仅有0.025%的配置（33亿美元）仍然创造了一个低强度、高持续性的出价，在一个日益供应受限的资产的背景下悄然积累。 退休基础设施代表了一种根本不同的需求特征，具有长期性、基于贡献，并且对波动性不敏感。这是缓慢的积累，每年收紧自由流通量。 如果被采用，退休采用可能成为BTC的需求消耗点。