魔法之後：比特幣財庫公司如何超越淨資產價值的幻影 為什麼這份報告很重要 比特幣財庫公司的金融魔法時代即將結束。 他們通過發行遠高於其實際比特幣價值的股份，創造了數十億的紙上財富——直到這個幻影消失。 現在，那些曾經受到讚譽的淨資產價值溢價已經崩潰，投資者卻只能空手而歸，而高管們卻帶著金子離開。 問題不在於這個把戲是否成功——而是當煙霧散去後，接下來會發生什麼。 隨著波動性下降，輕鬆的收益消失，這些公司面臨著從以市場推動的動能轉向真正的市場紀律的艱難轉變。 下一幕將不再是魔法——而是誰能在觀眾停止相信時仍然產生超額收益。 主要論點 “誰能在不觸碰杯子或硬幣的情況下，將金幣從一個杯子移到另一個杯子，誰就可以保留它們，”魔術師宣布，指著他面前的兩個杯子——一個裝滿閃閃發光的硬幣，另一個則是空的。 觀眾們探身向前，困惑不已。 這怎麼可能呢？魔術師在杯子上披上布，低聲念著咒語，彈了彈手指，然後揭開了蓋子。 令所有人驚訝的是，金幣不知何故從一個杯子移到了另一個杯子——而沒有一隻手碰觸它們。 這是怎麼做到的？ 肯定是魔法，還是怎麼樣？ ...