Aktien befinden sich in einer sehr prekären Lage, wenn sie im Vergleich zu Gold bewertet werden. Wenn sie von diesem Niveau abfallen, zieht das Vergleiche zu den früheren Zeiten nach sich, als sie von diesem Niveau abfielen, was die USA in eine Rezession führte (1973 und 2008). Rezessionen sind im Diagramm grün schattiert. Es kam 2020 nahe daran, zusammenzubrechen, aber dann senkte die Fed die Zinsen auf null und schaltete die Geldpressen ein, was das Problem um 6 Jahre aufschob. Werden sie das wieder tun? Mit den aktuellen Dynamiken bei der Federal Reserve und der gegenwärtigen Verwaltung scheint es nicht sofort wahrscheinlich, dass die Fed zur Rettung kommt. Natürlich wird Powell wahrscheinlich im Mai 2026 ersetzt, aber das ist noch mehrere Monate entfernt. Wenn dieses Verhältnis beginnt, bei 1,40 oder darunter zu schließen (derzeit 1,44), könnte es uns in ein Investitionsregime führen, das wir seit Jahrzehnten nicht mehr gesehen haben.